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万润股份(002643)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
中节能万润股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“中国节能环保集团有限公司”。公司的主营业务为制造业，其中功能性材料为第一大收入来源，占比81.75%。
2025年一季度，公司实现营收8.61亿元，同比小幅下降8.17%。扣非净利润7,600.94万元，同比小幅下降14.14%。万润股份2025年第一季度净利润1.08亿元，业绩同比下降18.74%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降18.74%
本期净利润为1.08亿元，去年同期1.34亿元，同比下降18.74%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期收益575.23万元，去年同期损失776.81万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,621.04万元，去年同期支出2,593.92万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.13亿元，去年同期为1.54亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.61亿元 | 9.38亿元 | -8.17% |
| 营业成本 | 5.38亿元 | 5.48亿元 | -1.89% |
| 销售费用 | 2,905.15万元 | 2,962.91万元 | -1.95% |
| 管理费用 | 8,254.49万元 | 9,939.19万元 | -16.95% |
| 财务费用 | -523.74万元 | -250.58万元 | -109.01% |
| 研发费用 | 9,014.12万元 | 9,849.34万元 | -8.48% |
| 所得税费用 | 1,621.04万元 | 2,593.92万元 | -37.51% |
2025年一季度主营业务利润为1.13亿元，去年同期为1.54亿元，同比下降26.97%。
虽然管理费用本期为8,254.49万元，同比下降16.95%，不过营业总收入本期为8.61亿元，同比小幅下降8.17%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
万润股份属于新材料行业，聚焦功能性材料研发与生产，涵盖光刻胶、稀土永磁、高纯靶材等高端领域。 近三年，新材料行业受益于新能源汽车、节能电机及机器人等新兴领域需求爆发，市场规模持续扩张。2025年固态电池、稀土磁材等技术突破推动行业升级，政策引导下产业链协同创新加速，预计未来三年复合增长率超15%，2027年全球市场空间将突破2.5万亿美元。
2、市场地位及占有率
万润股份在光刻胶及稀土永磁细分领域具备技术领先优势，其中光刻胶网栅产品在国内高端市场占有率约18%-22%，稀土永磁材料供货规模达亿级，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万润股份（002643） | 功能性材料综合供应商 | 2025年稀土永磁材料供货规模超5亿元，光刻胶网栅市占率约20% |
| 有研新材（600206） | 稀土及光电材料研发企业 | 2025年稀土磁性材料营收占比35%，固态电池材料产能扩张至万吨级 |
| 安泰科技（000969） | 金属新材料及制品制造商 | 非晶纳米晶材料市占率国内第一，2025年节能电机材料营收同比增28% |
| 宁波韵升（600366） | 高性能钕铁硼永磁材料供应商 | 2025年新能源汽车磁材出货量占比超40%，全球市占率约12% |
| 中科三环（000970） | 稀土永磁材料龙头企业 | 2025年高端磁材营收占比达65%，机器人领域供货规模突破8亿元 |
4、经营评分排名
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