英科医疗(300677)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
英科医疗科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“刘方毅”。公司的主营业务为医疗器械行业，其中个人防护类为第一大收入来源，占比90.31%。
2025年一季度，公司实现营收24.94亿元，同比小幅增长13.20%。扣非净利润2.47亿元，同比大幅增长53.22%。英科医疗2025年第一季度净利润3.61亿元，业绩同比大幅增长50.22%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加13.20%，净利润同比大幅增加50.22%
2025年一季度，英科医疗营业总收入为24.94亿元，去年同期为22.03亿元，同比小幅增长13.20%，净利润为3.61亿元，去年同期为2.41亿元，同比大幅增长50.22%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.66亿元，去年同期为2.16亿元，同比增长；（2）其他收益本期为3,352.50万元，去年同期为775.10万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益149.29万元，去年同期损失1,491.74万元，同比大幅增长；（4）所得税费用本期支出3,545.30万元，去年同期支出5,179.31万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长23.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.94亿元 | 22.03亿元 | 13.20% |
| 营业成本 | 18.91亿元 | 17.48亿元 | 8.19% |
| 销售费用 | 7,118.53万元 | 6,789.89万元 | 4.84% |
| 管理费用 | 1.49亿元 | 1.18亿元 | 26.40% |
| 财务费用 | -1,218.13万元 | -4,676.97万元 | 73.96% |
| 研发费用 | 9,955.16万元 | 8,457.87万元 | 17.70% |
| 所得税费用 | 3,545.30万元 | 5,179.31万元 | -31.55% |
2025年一季度主营业务利润为2.66亿元，去年同期为2.16亿元，同比增长23.37%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为24.94亿元，同比小幅增长13.20%；（2）毛利率本期为24.16%，同比增长了3.51%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
英科医疗2025年一季度非主营业务利润为1.31亿元，去年同期为7,673.74万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.66亿元 | 73.61% | 2.16亿元 | 23.37% |
| 公允价值变动收益 | 7,244.11万元 | 20.05% | 6,416.82万元 | 12.89% |
| 其他 | 5,943.21万元 | 16.45% | 1,510.99万元 | 293.33% |
| 净利润 | 3.61亿元 | 100.00% | 2.41亿元 | 50.22% |
行业分析
1、行业发展趋势
英科医疗属于医疗器械行业中的一次性医疗防护用品细分领域。 近三年，全球一次性医疗防护用品行业受公共卫生事件推动持续增长，2024年市场规模超500亿美元，年复合增长率约8%。未来行业将向产能集中化、产品高端化发展，新兴市场需求及医疗标准提升推动行业扩容，预计2027年市场空间突破650亿美元，丁腈手套等细分品类占比提升至45%以上。
2、市场地位及占有率
英科医疗为全球一次性防护手套龙头企业，2024年全球市占率约30%，国内市占率超45%，丁腈手套产能规模居全球首位，产品覆盖欧美等120余个国家。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 英科医疗（300677） | 全球最大一次性防护手套生产商，主营丁腈/PVC手套及康复护理产品 | 2024年防护手套全球市占率30%，国内出口份额占比超40% |
| 蓝帆医疗（002382） | 综合性医疗健康企业，核心业务含PVC手套、心脏介入器械 | 2024年PVC手套产能占全球20%，医疗防护业务营收占比58% |
| 振德医疗（603301） | 以医用敷料为主，覆盖防护服、口罩等感染防护产品 | 2024年手术感控类产品营收同比增长25%，国内医院渠道覆盖率超60% |
| 奥美医疗（002950） | 医用敷料及感染防护产品制造商，专注医用耗材全产业链 | 2024年感染防护产品线营收突破20亿元，境外业务占比75% |
| 中红医疗（300898） | 一次性健康防护手套供应商，重点布局丁腈/PVC手套 | 2024年丁腈手套产能扩产至200亿只，北美市场销售占比超50% |
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