奇安信-U(688561)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
奇安信科技集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“齐向东”。公司的主营业务为向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务。主要产品及服务为网络安安全产品、网络安安全服务、硬件及其他。
根据奇安信-U2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.86亿元，同比基本持平。扣非净利润-4.10亿元，较去年同期亏损有所减小。奇安信-U2025年第一季度净利润-4.20亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为信息安全行业，主要产品包括安全产品和安全服务两项，其中安全产品占比61.00%，安全服务占比19.67%。
1、信息安全行业
2024年信息安全行业营收43.32亿元，同比去年的64.15亿元大幅下降了32.47%。同期，2024年信息安全行业毛利率为55.88%，同比去年的65.28%小幅下降了14.4%。
2024年，该产品名称由“安全产品、安全服务、硬件及其他”，整合为“信息安全行业”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4.20亿元，去年同期-4.83亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-2,546.99万元，去年同期为1,883.99万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为-4.10亿元，去年同期为-5.37亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.86亿元 | 7.05亿元 | -2.65% |
| 营业成本 | 3.17亿元 | 2.69亿元 | 17.92% |
| 销售费用 | 3.53亿元 | 4.33亿元 | -18.43% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.31亿元 | -10.22% |
| 财务费用 | 1,856.81万元 | 2,114.95万元 | -12.21% |
| 研发费用 | 2.81亿元 | 3.78亿元 | -25.66% |
| 所得税费用 | -316.71万元 | -307.18万元 | -3.11% |
2025年一季度主营业务利润为-4.10亿元，去年同期为-5.37亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为53.79%，同比小幅下降了8.06%，不过（1）研发费用本期为2.81亿元，同比下降25.66%；（2）销售费用本期为3.53亿元，同比下降18.43%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全国排名
截止到2025年9月24日，奇安信-U近十二个月的滚动营收为43亿元，在网安综合行业中，奇安信-U的全国排名为3名，全球排名为15名。
网安综合营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Palo Alto Networks | 659 | 18.79 | 81 | -- |
| Fortinet 飞塔信息 | 425 | 21.24 | 125 | 42.21 |
| Crowdstrike | 282 | 39.65 | -1.38 | -- |
| F5 Networks | 201 | 2.65 | 40 | 19.61 |
| Okta | 186 | 26.15 | 2.00 | -- |
| Check Point | 183 | 5.78 | 60 | 1.22 |
| Zscaler | 155 | 47.68 | -4.12 | -- |
| 锐捷网络 | 117 | 8.38 | 5.74 | 7.84 |
| 深信服 | 75 | 3.39 | 1.97 | -10.31 |
| Tenable | 64 | 18.48 | -2.59 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 奇安信 | 43 | -9.20 | -13.79 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
奇安信-U属于网络安全行业，专注于提供企业级网络安全产品及解决方案。 网络安全行业近三年受政策驱动和数字化转型推动，市场规模持续扩大。2024年国内市场规模预计突破千亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦云安全、数据安全及AI防御技术，伴随新型威胁升级，行业将向主动防御和智能化运营方向演进，2025年市场空间或达1500亿元。
2、市场地位及占有率
奇安信-U在网络安全领域处于龙头地位，2024年终端安全、数据安全及安全分析细分市场占有率均居前三，其中终端安全市占率连续四年第一，政企客户覆盖率达74%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 奇安信-U（688561） | 企业级网络安全综合服务商，覆盖终端、数据、云安全等全领域 | 2024年终端安全市场占有率排名第一，政企客户覆盖率74% |
| 启明星辰（002439） | 网络安全解决方案提供商，以入侵检测和安全管理见长 | 2024年政府行业安全服务营收占比超35% |
| 深信服（300454） | 专注企业级安全与云计算，以VPN和虚拟化技术为核心 | 2024年云安全业务营收同比增长28% |
| 绿盟科技（300369） | 提供威胁情报与漏洞管理服务，侧重攻防技术研究 | 2024年威胁检测产品市占率位列前三 |
| 天融信（002212） | 防火墙和边界安全领域领先企业，布局数据安全与工业互联网 | 2024年防火墙硬件出货量居行业前二 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损4.20亿元，亏损较上期有所好转。
2025年一季度主营利润亏损4.10亿元，较去年同期的亏损有所好转，主要是因为研发费用、销售费用的下降，另外，公司营业费用高于营业收入。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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