劲嘉股份(002191)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳劲嘉集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“乔鲁予”。公司的主营业务为包装行业，主要产品包括精品纸包装和镭射材料及烟膜两项，其中精品纸包装占比60.72%，镭射材料及烟膜占比27.32%。
2025年一季度，公司实现营收6.35亿元，同比下降20.01%。扣非净利润6,554.52万元，同比大幅下降52.43%。劲嘉股份2025年第一季度净利润6,673.15万元，业绩同比大幅下降45.20%。本期经营活动产生的现金流净额为4,084.75万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降45.20%
本期净利润为6,673.15万元，去年同期1.22亿元，同比大幅下降45.20%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为8.80万元，去年同期为-3,088.00万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为1,878.24万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为4,478.35万元，去年同期为6,303.49万元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅下降81.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.35亿元 | 7.94亿元 | -20.01% |
| 营业成本 | 4.93亿元 | 5.61亿元 | -12.24% |
| 销售费用 | 1,864.28万元 | 1,366.07万元 | 36.47% |
| 管理费用 | 5,971.76万元 | 6,285.15万元 | -4.99% |
| 财务费用 | 99.58万元 | 762.11万元 | -86.93% |
| 研发费用 | 3,612.98万元 | 4,176.69万元 | -13.50% |
| 所得税费用 | 988.39万元 | 2,568.59万元 | -61.52% |
2025年一季度主营业务利润为1,878.24万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降81.52%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.35亿元，同比下降20.01%；（2）毛利率本期为22.45%，同比下降了6.87%。
3、非主营业务利润同比增长
劲嘉股份2025年一季度非主营业务利润为5,783.30万元，去年同期为4,579.80万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,878.24万元 | 28.15% | 1.02亿元 | -81.52% |
| 投资收益 | 4,478.35万元 | 67.11% | 6,303.49万元 | -28.95% |
| 信用减值损失 | 1,167.52万元 | 17.50% | 267.48万元 | 336.49% |
| 其他 | 147.01万元 | 2.20% | 4,214.33万元 | -96.51% |
| 净利润 | 6,673.15万元 | 100.00% | 1.22亿元 | -45.20% |
行业分析
1、行业发展趋势
劲嘉股份属于印刷包装行业，专注于高端消费品包装及新型材料研发。 印刷包装行业近三年受环保政策及消费升级驱动，市场规模稳步增长至2025年预计超1.5万亿元。行业加速整合，数字化印刷技术渗透率提升至35%，绿色材料占比扩大至40%以上，未来将聚焦智能包装、功能性材料及个性化定制，新兴领域如电子烟包装需求激增推动细分赛道扩容。
2、市场地位及占有率
劲嘉股份为国内高端包装领域龙头，在烟标细分市场占有率超20%，位列前三；新型烟草包装业务覆盖国内主流品牌，2025年相关收入占比提升至25%，技术研发投入强度达行业领先水平。
3、主要竞争对手
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