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海洋王(002724)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
海洋王照明科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“周实”。公司的主营业务为电气机械和器材制造业，其中照明设备为第一大收入来源。
2025年一季度，公司实现营收3.32亿元，同比增长26.72%。扣非净利润69.02万元，扭亏为盈。海洋王2025年第一季度净利润1,535.53万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.03亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加26.72%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，海洋王营业总收入为3.32亿元，去年同期为2.62亿元，同比增长26.72%，净利润为1,535.53万元，去年同期为-243.13万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,605.64万元，去年同期为-3,119.72万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益96.55万元，去年同期损失156.64万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.32亿元 | 2.62亿元 | 26.72% |
| 营业成本 | 1.44亿元 | 9,343.75万元 | 54.20% |
| 销售费用 | 1.41亿元 | 1.32亿元 | 7.15% |
| 管理费用 | 3,348.30万元 | 3,987.21万元 | -16.02% |
| 财务费用 | 10.08万元 | 10.20万元 | -1.15% |
| 研发费用 | 2,537.89万元 | 2,487.93万元 | 2.01% |
| 所得税费用 | 542.09万元 | 609.97万元 | -11.13% |
2025年一季度主营业务利润为-1,605.64万元，去年同期为-3,119.72万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为56.59%，同比小幅下降了7.73%，不过营业总收入本期为3.32亿元，同比增长26.72%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅增长
海洋王2025年一季度非主营业务利润为3,683.26万元，去年同期为3,486.56万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,605.64万元 | -104.57% | -3,119.72万元 | 48.53% |
| 公允价值变动收益 | 921.72万元 | 60.03% | 959.67万元 | -3.95% |
| 其他收益 | 1,954.08万元 | 127.26% | 1,921.14万元 | 1.72% |
| 信用减值损失 | 606.09万元 | 39.47% | 701.13万元 | -13.56% |
| 其他 | 266.83万元 | 17.38% | -9.42万元 | 2933.08% |
| 净利润 | 1,535.53万元 | 100.00% | -243.13万元 | 731.58% |
4、净现金流同比大幅下降8.68倍
2025年一季度，海洋王净现金流为-2.73亿元，去年同期为-2,824.50万元，较去年同期大幅下降8.68倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为301.93万元，同比大幅下降95.56%；
但是（1）投资支付的现金本期为3.20亿元，同比大幅增长70.70%；（2）收回投资收到的现金本期为1.57亿元，同比大幅下降44.01%；（3）支付给职工以及为职工支付的现金本期为2.63亿元，同比增长26.08%。
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