天润乳业(600419)2025年一季报深度解读：营业外利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
新疆天润乳业股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“名称”。公司的主营业务为乳制品制造业，主要产品包括常温乳制品和低温乳制品两项，其中常温乳制品占比53.45%，低温乳制品占比39.86%。
2025年一季度，公司实现营收6.24亿元，同比基本持平。扣非净利润-102.95万元，由盈转亏。天润乳业2025年第一季度净利润-8,868.96万元，业绩由盈转亏。
营业外利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年一季度，天润乳业营业总收入为6.24亿元，去年同期为6.41亿元，同比基本持平，净利润为-8,868.96万元，去年同期为51.82万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为3,317.44万元，去年同期为808.38万元，同比大幅增长；
但是营业外利润本期为-1.16亿元，去年同期为-2,699.96万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅下降76.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.24亿元 | 6.41亿元 | -2.50% |
| 营业成本 | 5.33亿元 | 5.35亿元 | -0.40% |
| 销售费用 | 4,290.05万元 | 3,662.15万元 | 17.15% |
| 管理费用 | 2,630.35万元 | 2,653.67万元 | -0.88% |
| 财务费用 | 740.90万元 | 1,024.49万元 | -27.68% |
| 研发费用 | 510.54万元 | 529.69万元 | -3.62% |
| 所得税费用 | 302.23万元 | 303.24万元 | -0.33% |
2025年一季度主营业务利润为552.45万元，去年同期为2,332.51万元，同比大幅下降76.32%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.24亿元，同比有所下降2.50%；（2）销售费用本期为4,290.05万元，同比增长17.15%。
3、非主营业务利润亏损增大
天润乳业2025年一季度非主营业务利润为-9,119.17万元，去年同期为-1,977.46万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 552.45万元 | -6.23% | 2,332.51万元 | -76.32% |
| 营业外支出 | 1.17亿元 | -131.54% | 2,724.46万元 | 328.21% |
| 其他收益 | 3,317.44万元 | -37.41% | 808.38万元 | 310.38% |
| 其他 | -770.13万元 | 8.68% | -61.38万元 | -1154.69% |
| 净利润 | -8,868.96万元 | 100.00% | 51.82万元 | -17215.84% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，天润乳业净现金流为-2.02亿元，去年同期为4,724.68万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.20亿元，同比大幅下降31.17%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为1.88亿元，同比大幅下降57.24%；（2）偿还债务支付的现金本期为3.91亿元，同比大幅增长62.67%。
行业分析
1、行业发展趋势
天润乳业属于乳制品行业，专注于液态奶、酸奶及相关乳制品的研发、生产与销售。 中国乳制品行业近三年保持稳健增长，消费升级推动高端化、功能化产品需求上升，低温鲜奶、奶酪等高附加值品类增速显著。2024年市场规模预计突破6000亿元，未来五年复合增长率约5%-8%，行业集中度持续提升，政策端强化食品安全监管，推动全产业链标准化与技术创新。
2、市场地位及占有率
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