2025年一季度，公司实现营收2.13亿元，同比小幅下降8.16%。扣非净利润3,117.74万元，同比下降21.54%。万得凯2025年第一季度净利润3,358.65万元，业绩同比下降18.07%。本期经营活动产生的现金流净额为9,807.87万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

本期净利润为3,358.65万元，去年同期4,099.60万元，同比下降18.07%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益428.89万元，去年同期损失103.20万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,080.23万元，去年同期为4,643.55万元，同比大幅下降。

2025年一季度主营业务利润为3,080.23万元，去年同期为4,643.55万元，同比大幅下降33.67%。

虽然毛利率本期为24.78%，同比小幅增长了0.73%，不过（1）营业总收入本期为2.13亿元，同比小幅下降8.16%；（2）财务费用本期为-189.54万元，同比大幅增长83.11%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2025年一季度，万得凯净现金流为1.41亿元，去年同期为-4,010.65万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然投资支付的现金本期为1.03亿元，同比增长1.03亿元；

但是（1）收回投资收到的现金本期为1.96亿元，同比增长1.96亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.05亿元，同比大幅增长34.73%。

万得凯属于通用设备制造业，专注于水暖阀门及管件产品的研发制造。 通用设备制造业近三年受基建投资、智能家居及环保政策驱动，市场规模稳步扩张，2024年行业智能化升级加速，无铅铜工艺、节能产品需求显著增长。预计未来三年全球市场年复合增长率超5%，亚太地区因城镇化及绿色建筑推广成为核心增长极。

万得凯为国内无铅铜水暖阀门领域技术领军者，参与4项国家标准制定，2024年上半年营收4.47亿元，占细分领域市场份额约3%-5%，出口占比超60%，位居行业前五。