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金春股份(300877)2025年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
安徽金春无纺布股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“杨迎春”。公司的主营业务为非织造布行业,其中非织造布为第一大收入来源。
2025年一季度,公司实现营收2.54亿元,同比基本持平。扣非净利润24.50万元,同比大幅下降69.88%。金春股份2025年第一季度净利润340.13万元,业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入基本持平,净利润扭亏为盈
2025年一季度,金春股份营业总收入为2.54亿元,去年同期为2.52亿元,同比基本持平,净利润为340.13万元,去年同期为-471.57万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然主营业务利润本期为44.85万元,去年同期为438.64万元,同比大幅下降;
但是(1)公允价值变动收益本期为187.98万元,去年同期为-690.17万元,扭亏为盈;(2)投资收益本期为514.64万元,去年同期为-129.52万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅下降89.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.54亿元 | 2.52亿元 | 1.00% |
| 营业成本 | 2.35亿元 | 2.29亿元 | 2.45% |
| 销售费用 | 200.05万元 | 190.51万元 | 5.01% |
| 管理费用 | 489.87万元 | 471.41万元 | 3.92% |
| 财务费用 | 64.34万元 | 70.28万元 | -8.44% |
| 研发费用 | 857.37万元 | 868.54万元 | -1.29% |
| 所得税费用 | -81.16万元 | -311.31万元 | 73.93% |
2025年一季度主营业务利润为44.85万元,去年同期为438.64万元,同比大幅下降89.78%。
虽然营业总收入本期为2.54亿元,同比有所增长1.00%,不过毛利率本期为7.53%,同比小幅下降了1.31%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
金春股份2025年一季度非主营业务利润为214.12万元,去年同期为-1,223.70万元,扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 44.85万元 | 13.19% | 438.64万元 | -89.78% |
| 投资收益 | 514.64万元 | 151.31% | -129.52万元 | 497.34% |
| 公允价值变动收益 | 187.98万元 | 55.27% | -690.17万元 | 127.24% |
| 资产减值损失 | -148.37万元 | -43.62% | -97.33万元 | -52.43% |
| 其他收益 | 171.38万元 | 50.39% | 240.23万元 | -28.66% |
| 信用减值损失 | -506.74万元 | -148.99% | -546.91万元 | 7.34% |
| 其他 | 9.37万元 | 2.76% | 2.17万元 | 332.00% |
| 净利润 | 340.13万元 | 100.00% | -471.57万元 | 172.13% |
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行业分析
1、行业发展趋势
金春股份属于非织造布行业,专注于水刺、热风等无纺布材料研发生产。 非织造布行业近三年受医疗卫生、环保材料需求驱动,市场规模年均增长8.2%,2024年国内规模超1200亿元。未来趋势聚焦可降解材料技术突破、高端医卫用无纺布国产替代,预计2025年全球市场超600亿美元,复合增长率6.5%。
2、市场地位及占有率
金春股份为国内水刺无纺布细分领域头部企业,在医疗卫生用无纺布市场占有率约7%,位居行业前五,2024年可降解无纺布新增产能投产强化技术壁垒。
3、主要竞争对手
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