*ST四通(603838)2025年一季报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
广东四通集团股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“黄建平”。公司主营业务是提供新型家居生活陶瓷的研发、设计、生产和销售的一体化服务,产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。公司先后获得多项国家级荣誉证书和称号。
根据*ST四通2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收6,768.32万元,同比大幅增长76.91%。扣非净利润-1,107.30万元,较去年同期亏损增大。*ST四通2025年第一季度净利润-904.93万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,208.06万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为陶瓷行业,占比高达85.89%,主要产品包括日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷三项,日用陶瓷占比45.59%,卫生陶瓷占比23.98%,艺术陶瓷占比14.01%。
1、日用陶瓷
2024年日用陶瓷营收1.30亿元,同比去年的9,953.10万元大幅增长了30.64%。同期,2024年日用陶瓷毛利率为9.29%,同比去年的5.52%大幅增长了68.3%。
2、卫生陶瓷
2022年-2024年卫生陶瓷营收呈大幅增长趋势,从2022年的4,619.59万元,大幅增长到2024年的6,838.51万元。2024年卫生陶瓷毛利率为9.1%,同比去年的2.16%大幅增长了近3倍。
3、艺术陶瓷
2024年艺术陶瓷营收3,994.56万元,同比去年的2,232.25万元大幅增长了78.95%。同期,2024年艺术陶瓷毛利率为10.55%,同比去年的3.54%大幅增长了198.02%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加76.91%,净利润亏损持续增大
2025年一季度,*ST四通营业总收入为6,768.32万元,去年同期为3,825.93万元,同比大幅增长76.91%,净利润为-904.93万元,去年同期为-613.76万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是:
虽然(1)公允价值变动收益本期为-58.60万元,去年同期为-340.92万元,亏损有所减小;(2)信用减值损失本期收益162.65万元,去年同期收益22.77万元,同比大幅增长。
但是(1)投资收益本期为243.42万元,去年同期为779.61万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出85.12万元,去年同期收益54.11万元,同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅下降
*ST四通2025年一季度非主营业务利润为223.58万元,去年同期为384.91万元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,043.39万元 | 115.30% | -1,052.78万元 | 0.89% |
| 投资收益 | 243.42万元 | -26.90% | 779.61万元 | -68.78% |
| 资产减值损失 | -232.76万元 | 25.72% | -181.28万元 | -28.40% |
| 其他收益 | 116.13万元 | -12.83% | 158.14万元 | -26.56% |
| 信用减值损失 | 162.65万元 | -17.97% | 22.77万元 | 614.36% |
| 其他 | -41.04万元 | 4.54% | -287.53万元 | 85.73% |
| 净利润 | -904.93万元 | 100.00% | -613.76万元 | -47.44% |
全球排名
截止到2025年9月24日,*ST四通近十二个月的滚动营收为2.85亿元,在陶瓷用品行业中,*ST四通的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。
陶瓷用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华瓷股份 | 13 | 3.63 | 2.05 | 14.36 |
| *ST四通 | 2.85 | -8.96 | -0.23 | -- |
| *ST松发 | 2.75 | -11.98 | -0.77 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
四通股份属于家居用品行业,专注于新型家居生活陶瓷的研发、设计、生产与销售。 家居陶瓷行业近三年受房地产调控及消费升级影响,整体增速放缓,但出口市场保持韧性,2024年行业规模约2800亿元。未来趋势聚焦智能化、环保化及艺术化产品,新材料应用与高端定制化需求推动市场空间扩容,预计2025年行业复合增长率回升至5%-8%。