南方泵业(300145)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
南方中金环境股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“无锡市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为通用设备制造业板块，其中通用设备制造业-水泵为第一大收入来源，占比78.34%。
2025年一季度，公司实现营收10.54亿元，同比基本持平。扣非净利润6,332.13万元，同比小幅增长11.25%。南方泵业2025年第一季度净利润7,541.70万元，业绩同比下降19.81%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降19.81%
本期净利润为7,541.70万元，去年同期9,404.59万元，同比下降19.81%。
净利润同比下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为8,168.09万元，去年同期为6,890.45万元，同比增长；
但是（1）投资收益本期为-15.57万元，去年同期为2,861.96万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失462.99万元，去年同期收益628.04万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长18.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.54亿元 | 10.34亿元 | 2.02% |
| 营业成本 | 6.70亿元 | 6.65亿元 | 0.66% |
| 销售费用 | 1.32亿元 | 1.21亿元 | 8.57% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.17亿元 | -0.86% |
| 财务费用 | -245.75万元 | 510.24万元 | -148.16% |
| 研发费用 | 5,018.22万元 | 4,802.66万元 | 4.49% |
| 所得税费用 | 1,137.68万元 | 1,685.72万元 | -32.51% |
2025年一季度主营业务利润为8,168.09万元，去年同期为6,890.45万元，同比增长18.54%。
虽然销售费用本期为1.32亿元，同比小幅增长8.57%，不过（1）营业总收入本期为10.54亿元，同比有所增长2.02%；（2）财务费用本期为-245.75万元，同比大幅下降148.16%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流同比大幅下降9.78倍
2025年一季度，南方泵业净现金流为-1.88亿元，去年同期为-1,740.52万元，较去年同期大幅下降9.78倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）支付给职工以及为职工支付的现金本期为3.42亿元，同比下降18.47%；（2）收回投资收到的现金本期为6,795.32万元，同比增长6,795.32万元。
但是（1）偿还债务支付的现金本期为2.05亿元，同比大幅增长682.67倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.97亿元，同比小幅下降10.30%。
行业分析
1、行业发展趋势
中金环境属于泵及液冷系统制造行业，核心业务涵盖工业泵研发制造与数据中心液冷系统解决方案。 泵及液冷系统行业近三年受数据中心扩张、碳中和政策驱动加速发展，2025年全球液冷市场规模预计超200亿美元，年复合增长率25%以上。行业向高能效、智能化升级，AI算力需求推动浸没式液冷渗透率提升至15%，国产替代加速。
2、市场地位及占有率
中金环境通过南方泵业占据不锈钢冲压泵细分市场龙头地位，数据中心液冷泵领域国内市占率约18%，其磁力泵产品在浸没式液冷场景技术领先，2024年液冷业务营收占比提升至31%。
3、主要竞争对手
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