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四川路桥(600039)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
四川路桥建设集团股份有限公司于2003年上市。公司的主营业务为工程施工。
2025年一季度，公司实现营收229.86亿元，同比小幅增长3.98%。扣非净利润17.76亿元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 229.86亿元 | 221.06亿元 | 3.98% |
| 营业成本 | 196.51亿元 | 186.14亿元 | 5.57% |
| 销售费用 | 477.89万元 | 1,026.11万元 | -53.43% |
| 管理费用 | 3.42亿元 | 4.10亿元 | -16.52% |
| 财务费用 | 5.71亿元 | 7.19亿元 | -20.67% |
| 研发费用 | 1.34亿元 | 2.80亿元 | -52.31% |
| 所得税费用 | 3.90亿元 | 3.72亿元 | 4.69% |
2025年一季度主营业务利润为22.40亿元，去年同期为20.11亿元，同比小幅增长11.39%。
虽然毛利率本期为14.51%，同比小幅下降了1.29%，不过营业总收入本期为229.86亿元，同比小幅增长3.98%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
四川路桥属于工程建设行业，核心业务涵盖交通基础设施的设计、投资、建设及运营。 工程建设行业近三年在政策驱动下保持稳健增长，受益于“一带一路”、交通强国战略及新型城镇化推进，西南地区基建需求尤为突出。2025年四川省规划新增高速公路里程年均投资超千亿元，叠加绿色低碳转型与智能化升级，行业市场空间持续扩容，未来将向高技术、高附加值领域倾斜，头部企业整合资源能力成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
四川路桥为西南地区路桥工程龙头企业，在四川省高速公路建设中占据主导地位，累计建成省内公路里程占比73%，在建项目份额达81%，区域市场占有率显著，但全国性竞争中面临央企挤压，需强化跨区域拓展能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 四川路桥（600039） | 四川省交通基建龙头企业 | 2025年预计增量订单占比超70% |
| 成都路桥（002628） | 四川省公路工程承包商 | 2024年信用评价连续五年AA级 |
| 四川成渝（601107） | 四川省高速公路投资运营主体 | 高速公路特许经营权覆盖省内主干 |
| 中化岩土（002542） | 西南地区基建工程服务商 | 参与川内多个重大基建项目 |
| 新筑股份（002480） | 轨道交通与桥梁部件供应商 | 城轨车辆业务年产能超百列 |
4、经营评分排名
四川路桥在2025年一季报经营评分排名为第2680名，在建筑行业中排名为4名。
建筑经营评分前三名(及四川路桥)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 祥龙电业 | 77 | 80 | 81 | 85 | 61 |
| 宏润建设 | 68 | 67 | 65 | 66 | 68 |
| 重庆路桥 | 68 | 69 | 69 | 72 | 51 |
| 四川路桥 | 49 | 58 | 56 | 64 | 65 |
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