国芳集团(601086)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
甘肃国芳工贸(集团)股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张国芳”。公司从事以百货为主、超市为辅的连锁零售业务，目前为甘肃省内最大的连锁零售企业。公司在区域内拥有领先的市场地位。
根据国芳集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.04亿元，同比下降17.28%。扣非净利润2,047.05万元，同比大幅下降42.24%。国芳集团2025年第一季度净利润1,516.84万元，业绩同比小幅下降10.99%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为百货，占比高达75.67%。
1、百货
2024年百货营收5.73亿元，同比去年的7.32亿元下降了21.72%。同期，2024年百货毛利率为42.01%，同比去年的46.8%小幅下降了10.24%。
2、超市
2024年超市营收1.06亿元，同比去年的1.49亿元下降了28.43%。同期，2024年超市毛利率为27.43%，同比去年的27.83%基本持平。
3、房地产租
2024年房地产租营收343.52万元，同比去年的412.41万元下降了16.7%。2022年-2024年房地产租毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-38.38%，大幅增长到了2024年的38.39%。
2024年，该产品名称由“房地产租赁”变更为“房地产租”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.99%
本期净利润为1,516.84万元，去年同期1,704.10万元，同比小幅下降10.99%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-602.82万元，去年同期为-2,457.39万元，亏损有所减小；
但是主营业务利润本期为2,430.01万元，去年同期为4,506.90万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降46.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.04亿元 | 2.46亿元 | -17.28% |
| 营业成本 | 1.13亿元 | 1.29亿元 | -12.65% |
| 销售费用 | 3,879.95万元 | 4,435.90万元 | -12.53% |
| 管理费用 | 2,093.86万元 | 2,021.36万元 | 3.59% |
| 财务费用 | -7.13万元 | -181.76万元 | 96.08% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 559.40万元 | 608.22万元 | -8.03% |
2025年一季度主营业务利润为2,430.01万元，去年同期为4,506.90万元，同比大幅下降46.08%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.04亿元，同比下降17.28%；（2）毛利率本期为44.53%，同比小幅下降了2.95%。
行业分析
1、行业发展趋势
国芳集团属于百货零售行业，核心业务涵盖购物中心、超市等线下消费场景。 百货零售行业近三年受消费升级与数字化转型驱动，市场规模稳步回升，2024年行业规模预计达4.2万亿元，未来将加速线上线下融合，智慧零售、会员生态及体验式消费占比提升，下沉市场与高端化并行拓展增量空间。
2、市场地位及占有率
国芳集团为西北区域百货龙头，深耕甘肃市场，2024年区域市占率约15%，全国排名未进入前十，依托自持物业优势巩固本地竞争力，但跨区域扩张能力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国芳集团（601086） | 西北地区综合性百货零售企业 | 2025年甘肃区域市占率约15%，自营物业占比超80% |
| 王府井（600859） | 全国性高端百货及免税业务运营商 | 2024年市占率全国第三（6.8%），免税业务营收占比提升至22% |
| 重庆百货（600729） | 西南区域零售龙头，混改深化 | 2025年重庆区域市占率超30%，数字化会员转化率达65% |
| 合肥百货（000417） | 安徽区域百货及农产品供应链企业 | 2024年供应链业务营收占比41%，社区零售网点突破500家 |
| 银座股份（600858） | 山东区域零售主导企业 | 2025年山东市场占有率约18%，奥特莱斯项目营收同比增长37% |
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