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恒宇信通(300965)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
恒宇信通航空装备(北京)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“饶丹妮”。公司的主营业务为航空产品及服务，主要产品包括通用及其他直升机显控设备、运输直升机显控设备、其他三项，通用及其他直升机显控设备占比40.67%，运输直升机显控设备占比32.25%，其他占比15.64%。
2025年一季度，公司实现营收4,212.72万元，同比增长21.58%。扣非净利润208.86万元，同比大幅下降52.84%。恒宇信通2025年第一季度净利润512.63万元，业绩同比下降23.98%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加21.58%，净利润同比降低23.98%
2025年一季度，恒宇信通营业总收入为4,212.72万元，去年同期为3,465.01万元，同比增长21.58%，净利润为512.63万元，去年同期为674.32万元，同比下降23.98%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为396.96万元，去年同期为488.33万元，同比下降；（2）投资收益本期为341.26万元，去年同期为423.69万元，同比下降；（3）资产减值损失本期损失30.91万元，去年同期收益3.14万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降18.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,212.72万元 | 3,465.01万元 | 21.58% |
| 营业成本 | 2,652.82万元 | 1,996.04万元 | 32.90% |
| 销售费用 | 169.20万元 | 155.40万元 | 8.88% |
| 管理费用 | 556.28万元 | 452.83万元 | 22.85% |
| 财务费用 | -5.64万元 | -26.98万元 | 79.09% |
| 研发费用 | 375.56万元 | 346.91万元 | 8.26% |
| 所得税费用 | 2,475.00元 | 0.00元 | - |
2025年一季度主营业务利润为396.96万元，去年同期为488.33万元，同比下降18.71%。
虽然营业总收入本期为4,212.72万元，同比增长21.58%，不过毛利率本期为37.03%，同比小幅下降了5.36%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
恒宇信通2025年一季度非主营业务利润为115.92万元，去年同期为186.00万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 396.96万元 | 77.44% | 488.33万元 | -18.71% |
| 投资收益 | 341.26万元 | 66.57% | 423.69万元 | -19.45% |
| 公允价值变动收益 | 123.37万元 | 24.07% | 104.81万元 | 17.71% |
| 信用减值损失 | -327.36万元 | -63.86% | -349.72万元 | 6.39% |
| 其他 | -21.07万元 | -4.11% | 7.23万元 | -391.44% |
| 净利润 | 512.63万元 | 100.00% | 674.32万元 | -23.98% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
*ST恒宇属于航空航天设备制造行业，主要从事航空零部件研发与生产。 近三年，受低空经济开放政策及通航产业扩张驱动，航空航天设备制造行业年均复合增长率达9.2%，2024年市场规模超3200亿元。未来五年，无人机商用、卫星互联网及国产大飞机量产将推动行业持续扩容，预计2028年市场空间突破5000亿元，核心零部件国产化率提升至75%以上。
2、市场地位及占有率
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