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凌霄泵业(002884)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
广东凌霄泵业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王海波”。公司的主营业务为水泵制造业，主要产品包括塑料卫浴泵和不锈钢泵两项，其中塑料卫浴泵占比46.64%，不锈钢泵占比35.09%。
2025年一季度，公司实现营收3.66亿元，同比小幅增长12.81%。扣非净利润9,834.21万元，同比小幅增长4.77%。凌霄泵业2025年第一季度净利润1.04亿元，业绩同比小幅增长10.29%。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.29%
本期净利润为1.04亿元，去年同期9,455.49万元，同比小幅增长10.29%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,649.90万元，去年同期支出1,494.10万元，同比小幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为498.84万元，去年同期为6.21万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.14亿元，去年同期为1.10亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.66亿元 | 3.25亿元 | 12.81% |
| 营业成本 | 2.32亿元 | 2.06亿元 | 12.19% |
| 销售费用 | 514.21万元 | 482.28万元 | 6.62% |
| 管理费用 | 725.51万元 | 457.83万元 | 58.47% |
| 财务费用 | -680.11万元 | -1,308.45万元 | 48.02% |
| 研发费用 | 1,121.11万元 | 1,030.30万元 | 8.81% |
| 所得税费用 | 1,649.90万元 | 1,494.10万元 | 10.43% |
2025年一季度主营业务利润为1.14亿元，去年同期为1.10亿元，同比小幅增长4.36%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.66亿元，同比小幅增长12.81%；（2）毛利率本期为36.81%，同比有所增长了0.35%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
凌霄泵业属于离心泵及配套设备制造业。 水泵行业近三年受基建投资、农业灌溉及环保需求驱动，年均复合增速约5.8%，2024年市场规模突破2000亿元。未来趋势聚焦高效节能、智能化及新能源配套领域，工业升级与海外市场拓展推动行业持续扩容，预计2030年市场规模达3000亿元。
2、市场地位及占有率
凌霄泵业为国内民用离心泵细分领域头部企业，专注不锈钢泵、塑料泵研发生产，其民用泵产品在卫浴、水处理领域具备技术优势，但因行业分散，整体市占率约3%-5%，位列行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凌霄泵业（002884） | 主营不锈钢离心泵、塑料离心泵，产品覆盖卫浴、热水循环等领域 | 2025年不锈钢泵营收占比超60%，位列细分领域前三 |
| 利欧股份（002131） | 涵盖民用泵、工业泵及数字营销业务，民用泵出口规模领先 | 2025年泵业板块营收占比约35%，出口量居行业前列 |
| 新界泵业（002532） | 专注水泵及空气能设备，农业泵市场优势显著 | 2025年农用水泵市占率约8%，稳居行业前三 |
| 君禾股份（603617） | 主攻家用潜水泵、花园泵，欧洲市场出口占比较高 | 2025年欧洲市场营收占比超50%，供货规模达千万级 |
| 大元泵业（603757） | 深耕热水循环屏蔽泵，配套壁挂炉、暖通系统 | 2025年屏蔽泵市占率超15%，国内市场份额第一 |
4、经营评分排名
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