返回
碧湾信息
许继电气(000400)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
许继电气股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电气机械及器材制造业，主要产品包括智能变配电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成四项，智能变配电系统占比27.57%，智能电表占比22.62%，智能中压供用电设备占比19.61%，新能源及系统集成占比14.42%。
2025年一季度，公司实现营收23.48亿元，同比下降16.42%。扣非净利润2.04亿元，同比小幅下降9.96%。许继电气2025年第一季度净利润2.36亿元，业绩同比小幅下降10.33%。
PART 1
碧湾App
其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.33%
本期净利润为2.36亿元，去年同期2.64亿元，同比小幅下降10.33%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,134.30万元，去年同期支出3,879.20万元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为3,036.98万元，去年同期为4,662.30万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.34亿元，去年同期为2.48亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降5.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.48亿元 | 28.10亿元 | -16.42% |
| 营业成本 | 17.97亿元 | 22.96亿元 | -21.74% |
| 销售费用 | 1.12亿元 | 6,633.69万元 | 68.73% |
| 管理费用 | 1.10亿元 | 1.18亿元 | -7.08% |
| 财务费用 | -1,305.03万元 | -1,470.73万元 | 11.27% |
| 研发费用 | 9,846.03万元 | 8,425.03万元 | 16.87% |
| 所得税费用 | 3,134.30万元 | 3,879.20万元 | -19.20% |
2025年一季度主营业务利润为2.34亿元，去年同期为2.48亿元，同比小幅下降5.71%。
虽然毛利率本期为23.47%，同比增长了5.20%，不过营业总收入本期为23.48亿元，同比下降16.42%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
许继电气属于电力设备行业，专注于电力系统二次设备和一次设备的研发与制造。 电力设备行业近三年在国家新型电力系统建设推动下稳步增长，特高压、智能电网及新能源领域投资加速，2024年国内特高压项目核准规模超3000亿元，柔性直流输电、虚拟电厂等技术突破驱动市场扩容，预计2025年行业规模将突破1.5万亿元，年均复合增长率超8%，未来聚焦于电网数字化、低碳化及海外市场拓展。
2、市场地位及占有率
许继电气在电力设备领域位列第一梯队，特高压直流换流阀市占率约25%，智能变配电系统占据国内15%以上份额，2024年国网集采中标金额超50亿元，稳居行业前三，直流输电及智能电表业务贡献核心竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 许继电气（000400） | 电力系统二次设备及一次设备综合供应商 | 2024年特高压直流换流阀市占率25% |
| 国电南瑞（600406） | 电网自动化及柔性输电领域龙头企业 | 2024年电网调度自动化系统市占率超30% |
| 东方电子（000682） | 电力自动化及虚拟电厂解决方案提供商 | 2024年虚拟电厂项目中标金额同比增40% |
| 中国西电（601179） | 特高压变压器及开关设备主要生产商 | 2024年特高压GIS设备中标份额占比18% |
| 特变电工（600089） | 输变电设备及新能源系统集成商 | 2024年输变电产品出口签约金额9亿美元 |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
