南京公用(000421)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
南京公用发展股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“南京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是燃气销售，一块是房产开发。
2025年一季度，公司实现营收20.43亿元，同比大幅增长36.20%。扣非净利润3,306.22万元，同比大幅增长5.81倍。南京公用2025年第一季度净利润4,353.13万元，业绩同比大幅增长4.54倍。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加36.20%，净利润同比增加4.54倍
2025年一季度，南京公用营业总收入为20.43亿元，去年同期为15.00亿元，同比大幅增长36.20%，净利润为4,353.13万元，去年同期为786.17万元，同比大幅增长4.54倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,268.25万元，去年同期支出511.02万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,495.69万元，去年同期为-2,539.95万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.43亿元 | 15.00亿元 | 36.20% |
| 营业成本 | 17.98亿元 | 13.40亿元 | 34.20% |
| 销售费用 | 1.36亿元 | 1.10亿元 | 24.51% |
| 管理费用 | 5,306.76万元 | 4,808.32万元 | 10.37% |
| 财务费用 | 1,649.87万元 | 1,764.23万元 | -6.48% |
| 研发费用 | 417.67万元 | 304.74万元 | 37.06% |
| 所得税费用 | 1,268.25万元 | 511.02万元 | 148.18% |
2025年一季度主营业务利润为2,495.69万元，去年同期为-2,539.95万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为20.43亿元，同比大幅增长36.20%；（2）毛利率本期为11.96%，同比小幅增长了1.30%。
3、非主营业务利润同比下降
南京公用2025年一季度非主营业务利润为3,125.69万元，去年同期为3,837.14万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,495.69万元 | 57.33% | -2,539.95万元 | 198.26% |
| 投资收益 | 1,158.68万元 | 26.62% | 1,456.44万元 | -20.44% |
| 其他收益 | 2,154.17万元 | 49.49% | 2,323.68万元 | -7.30% |
| 其他 | 591.38万元 | 13.59% | 89.00万元 | 564.50% |
| 净利润 | 4,353.13万元 | 100.00% | 786.17万元 | 453.72% |
资产负债率同比下降
2025年一季度，企业资产负债率为70.99%，去年同期为75.96%，同比小幅下降了4.97%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为95.58亿元，同比下降21.70%，另外总资产本期为134.64亿元，同比下降16.22%。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2023年一季度到2025年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.97 | 1.02 | 1.08 | 1.16 | 1.38 |
| 速动比率 | 0.41 | 0.34 | 0.37 | 0.40 | 0.49 |
| 现金比率(%) | 0.22 | 0.17 | 0.24 | 0.19 | 0.26 |
| 资产负债率(%) | 70.99 | 75.96 | 74.65 | 71.74 | 64.60 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 32.87 | 7.72 | 3.34 | 9.16 | 15.29 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.39 | -0.12 | 0.60 | -0.19 | 0.06 |
| 货币资金/短期债务 | 0.84 | 0.69 | 0.78 | 0.49 | 0.54 |
流动比率为0.97，去年同期为1.02，同比小幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.39，去年同期为-0.12，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
而且货币资金/短期债务本期为0.84，去年同期为0.69，货币资金/短期债务连续两年都较低。
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