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英派斯(002899)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
青岛英派斯健康科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“丁利荣”。公司的主营业务为体育健身产品销售，其中商用产品为第一大收入来源，占比87.67%。
2025年一季度，公司实现营收2.91亿元，同比增长21.91%。扣非净利润1,191.56万元，同比小幅下降7.70%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,862.43万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降33.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.91亿元 | 2.38亿元 | 21.91% |
| 营业成本 | 2.17亿元 | 1.71亿元 | 26.58% |
| 销售费用 | 2,093.73万元 | 2,210.46万元 | -5.28% |
| 管理费用 | 1,983.75万元 | 1,608.43万元 | 23.34% |
| 财务费用 | 222.31万元 | -321.66万元 | 169.11% |
| 研发费用 | 1,279.01万元 | 1,328.05万元 | -3.69% |
| 所得税费用 | 74.47万元 | 180.39万元 | -58.72% |
2025年一季度主营业务利润为1,160.31万元，去年同期为1,745.69万元，同比大幅下降33.53%。
虽然营业总收入本期为2.91亿元，同比增长21.91%，不过毛利率本期为25.38%，同比小幅下降了2.75%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润扭亏为盈
英派斯2025年一季度非主营业务利润为333.07万元，去年同期为-176.81万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,160.31万元 | 81.78% | 1,745.69万元 | -33.53% |
| 投资收益 | 164.98万元 | 11.63% | 81.24万元 | 103.08% |
| 资产减值损失 | 181.00万元 | 12.76% | -63.59万元 | 384.65% |
| 其他 | 21.98万元 | 1.55% | -150.12万元 | 114.64% |
| 净利润 | 1,418.91万元 | 100.00% | 1,388.48万元 | 2.19% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
英派斯属于体育用品及健身器材制造业，专注于健身器材研发、生产与销售。 中国体育用品及健身器材行业近三年受益于全民健身政策及健康消费升级，市场规模年均增速超8%，2024年预计突破4000亿元。未来趋势聚焦智能化产品升级、家庭健身场景渗透及商用健身设备下沉，叠加体育场馆建设与冰雪运动扩容，2025年市场空间有望达4500亿元。
2、市场地位及占有率
英派斯为国内商用健身器材头部企业，产品覆盖健身房、酒店及社区场景，2024年国内商用领域市占率约6%-8%，居行业前五；家用领域通过电商渠道加速渗透，但市占率低于3%，整体营收规模居A股同行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 英派斯（002899） | 专注商用及家用健身器材研发制造 | 2024年商用健身器材营收占比超65%，智能跑步机出货量居国内前三 |
| 舒华体育（605299） | 综合体育器材供应商，侧重家用健身设备 | 2024年跑步机品类市占率约12%，线上渠道营收同比增长30% |
| 金陵体育（300651） | 体育场馆设施及赛事器材服务商 | 2025年Q1中标省级体育中心项目金额超2.3亿元，场馆器材市占率约15% |
| 三柏硕（001300） | 蹦床及休闲健身器材出口主导型企业 | 2024年外销收入占比85%，北美市场蹦床市占率维持20%以上 |
| 中体产业（600158） | 体育产业综合运营商，涉赛事及场馆建设 | 2024年体育工程业务营收增长18%，持有5家健身品牌连锁机构股权 |
4、经营评分排名
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