梦百合(603313)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
根据梦百合2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收20.43亿元，同比小幅增长12.31%。扣非净利润5,821.74万元，同比大幅增长2.07倍。梦百合2025年第一季度净利润5,291.80万元，业绩同比大幅增长146.11%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为家居用品，主要产品包括床垫、沙发、其他三项，床垫占比52.25%，沙发占比13.67%，其他占比9.69%。
1、床垫
2016年-2024年床垫营收呈大幅增长趋势，从2016年的10.14亿元，大幅增长到2024年的44.15亿元。2021年-2024年床垫毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.51%，大幅增长到了2024年的36.66%。
2020年，该产品名称由“记忆绵床垫”变更为“床垫”。
2、沙发
2024年沙发营收11.55亿元，同比去年的11.42亿元基本持平。同期，2024年沙发毛利率为37.41%，同比去年的39.76%小幅下降了5.91%。
2018年，该产品名称由“其它”变更为“沙发”。
3、电动床
2024年电动床营收6.42亿元，同比去年的6.49亿元基本持平。同期，2024年电动床毛利率为36.45%，同比去年的36.54%基本持平。
2018年，该产品名称由“其它”变更为“电动床”。
4、枕头
2024年枕头营收6.06亿元，同比去年的6.07亿元基本持平。同期，2024年枕头毛利率为32.99%，同比去年的34.87%小幅下降了5.39%。
2020年，该产品名称由“记忆绵枕”变更为“枕头”。
5、卧具
2021年-2024年卧具营收呈下降趋势，从2021年的7.97亿元，下降到2024年的5.96亿元。2021年-2024年卧具毛利率呈增长趋势，从2021年的45.03%，增长到了2024年的54.25%。
2020年，该产品名称由“其他”变更为“卧具”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加12.31%，净利润同比大幅增加146.11%
2025年一季度，梦百合营业总收入为20.43亿元，去年同期为18.19亿元，同比小幅增长12.31%，净利润为5,291.80万元，去年同期为2,150.18万元，同比大幅增长146.11%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-63.16万元，去年同期为1,052.00万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为8,250.48万元，去年同期为4,487.23万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为315.11万元，去年同期为-1,121.91万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长83.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.43亿元 | 18.19亿元 | 12.31% |
| 营业成本 | 12.39亿元 | 11.18亿元 | 10.77% |
| 销售费用 | 5.13亿元 | 4.44亿元 | 15.41% |
| 管理费用 | 1.22亿元 | 1.26亿元 | -3.69% |
| 财务费用 | 4,338.02万元 | 5,154.03万元 | -15.83% |
| 研发费用 | 3,273.49万元 | 2,342.21万元 | 39.76% |
| 所得税费用 | 2,102.33万元 | 1,360.31万元 | 54.55% |
2025年一季度主营业务利润为8,250.48万元，去年同期为4,487.23万元，同比大幅增长83.87%。
虽然销售费用本期为5.13亿元，同比增长15.41%，不过（1）营业总收入本期为20.43亿元，同比小幅增长12.31%；（2）毛利率本期为39.37%，同比有所增长了0.85%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年9月24日，梦百合近十二个月的滚动营收为84亿元，在床上用品行业中，梦百合的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
床上用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tempur Sealy 泰普尔丝涟 | 352 | 0.00 | 27 | -14.94 |
| Sleep Number | 120 | -8.35 | -1.45 | -- |
| 喜临门 | 87 | 3.95 | 3.22 | -16.75 |
| 梦百合 | 84 | 1.25 | -1.51 | -- |
| 慕思股份 | 56 | -4.74 | 7.67 | 3.78 |
| Zinus 际诺思 | 47 | -6.44 | -0.35 | -- |
| 麒盛科技 | 30 | -0.10 | 1.56 | -24.12 |
| 沃顿科技 | 17 | 8.09 | 1.98 | 17.65 |
| Culp 卡尔普 | 15 | -10.24 | -1.36 | -- |
| 彩虹集团 | 13 | 4.39 | 1.10 | -0.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
梦百合属于智能家居行业中的智能床细分领域，专注于智能床垫及睡眠健康管理产品的研发与生产。 近三年中国智能床市场规模年均增长率超15%，2024年市场规模突破120亿元。消费者对睡眠健康需求的提升推动行业向智能化、场景化发展，未来五年市场空间有望突破200亿元，技术集成、全屋智能联动及个性化健康管理将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
梦百合2024年以23.6%的销量占比位居中国智能床行业首位，线上及线下渠道综合市占率领先，艾媒咨询确认其“全国智能床销量第一”及“中国智能床第一品牌”地位。
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