深圳新星(603978)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
深圳市新星轻合金材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈学敏”。公司的主营业务为有色金属冶炼及压延加工，主要产品包括电池铝箔坯料和铝晶粒细化剂两项，其中电池铝箔坯料占比46.76%，铝晶粒细化剂占比42.16%。
2025年一季度，公司实现营收7.42亿元，同比大幅增长47.83%。扣非净利润-47.77万元，较去年同期亏损有所减小。深圳新星2025年第一季度净利润242.05万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加47.83%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，深圳新星营业总收入为7.42亿元，去年同期为5.02亿元，同比大幅增长47.83%，净利润为242.05万元，去年同期为-4,035.59万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,029.39万元，去年同期为-2,974.44万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为2,023.47万元，去年同期为198.43万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失79.85万元，去年同期损失995.68万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.42亿元 | 5.02亿元 | 47.83% |
| 营业成本 | 7.02亿元 | 4.72亿元 | 48.80% |
| 销售费用 | 184.14万元 | 160.69万元 | 14.60% |
| 管理费用 | 1,013.56万元 | 1,907.18万元 | -46.86% |
| 财务费用 | 933.29万元 | 1,934.27万元 | -51.75% |
| 研发费用 | 2,581.96万元 | 1,705.44万元 | 51.40% |
| 所得税费用 | 124.38万元 | 108.21万元 | 14.94% |
2025年一季度主营业务利润为-1,029.39万元，去年同期为-2,974.44万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为5.33%，同比小幅下降了0.62%，不过营业总收入本期为7.42亿元，同比大幅增长47.83%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
深圳新星2025年一季度非主营业务利润为1,395.83万元，去年同期为-952.94万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,029.39万元 | -425.28% | -2,974.44万元 | 65.39% |
| 投资收益 | -643.02万元 | -265.65% | -83.65万元 | -668.72% |
| 资产减值损失 | -79.85万元 | -32.99% | -995.68万元 | 91.98% |
| 其他收益 | 2,023.47万元 | 835.96% | 198.43万元 | 919.76% |
| 信用减值损失 | 106.44万元 | 43.97% | -75.49万元 | 241.00% |
| 其他 | 15.97万元 | 6.60% | 10.26万元 | 55.67% |
| 净利润 | 242.05万元 | 100.00% | -4,035.59万元 | 106.00% |
4、净现金流同比大幅下降15.09倍
2025年一季度，深圳新星净现金流为-5,523.25万元，去年同期为-343.36万元，较去年同期大幅下降15.09倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 1.53亿元 | 7895.01% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 5.92亿元 | 29.89% |
| 取得借款收到的现金 | 2.34亿元 | -27.01% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 139.22万元 | -98.17% |
| 偿还债务支付的现金 | 2.72亿元 | 42.48% |
行业分析
1、行业发展趋势
深圳市新星轻合金材料股份有限公司属于有色金属行业中金属新材料细分领域的铝加工及氟化工双主业企业。 近三年，金属新材料行业受新能源汽车轻量化、航空航天材料升级需求驱动，铝晶粒细化剂市场年均增速约8.2%。氟化工板块因锂电池电解液需求增长，六氟磷酸锂产能扩张带动市场规模突破千亿元，但2025年行业面临产能过剩及价格下行压力，头部企业通过技术整合提升集中度，预计未来三年市场空间将向高端化、绿色化方向迭代。
2、市场地位及占有率
深圳新星作为全球最大铝晶粒细化剂生产商，2025年三季度营业收入23.24亿元排名国内行业第8，核心产品铝晶粒细化剂营收占比33.53%，但其净利润-6247.71万元处于行业末位，规模化优势未有效转化为盈利能力，细分领域市占率暂未公开披露。
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