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天虹股份(002419)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
天虹数科商业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主营业务为零售，主要产品包括生鲜熟类、包装食品类、百货零售类、餐饮配套类四项，生鲜熟类占比27.18%，包装食品类占比25.22%，百货零售类占比20.46%，餐饮配套类占比13.87%。
2025年一季度，公司实现营收32.67亿元，同比基本持平。扣非净利润1.34亿元，同比小幅增长6.20%。
PART 1
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主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降17.19%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.67亿元 | 33.40亿元 | -2.18% |
| 营业成本 | 20.83亿元 | 21.06亿元 | -1.09% |
| 销售费用 | 9.00亿元 | 9.09亿元 | -1.01% |
| 管理费用 | 8,734.96万元 | 1.00亿元 | -12.75% |
| 财务费用 | 567.68万元 | 997.83万元 | -43.11% |
| 研发费用 | 2,417.31万元 | 1,962.10万元 | 23.20% |
| 所得税费用 | 4,571.34万元 | 4,559.34万元 | 0.26% |
2025年一季度主营业务利润为1.39亿元，去年同期为1.68亿元，同比下降17.19%。
虽然管理费用本期为8,734.96万元，同比小幅下降12.75%，不过（1）营业总收入本期为32.67亿元，同比有所下降2.18%；（2）毛利率本期为36.25%，同比有所下降了0.70%，导致主营业务利润同比下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
天虹股份2025年一季度非主营业务利润为5,819.81万元，去年同期为2,745.74万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.39亿元 | 91.75% | 1.68亿元 | -17.19% |
| 营业外收入 | 1,685.08万元 | 11.14% | 958.47万元 | 75.81% |
| 资产处置收益 | 3,778.32万元 | 24.97% | 930.58万元 | 306.02% |
| 其他 | 880.00万元 | 5.82% | 2,196.82万元 | -59.94% |
| 净利润 | 1.51亿元 | 100.00% | 1.50亿元 | 1.21% |
3、净现金流同比大幅下降5.23倍
2025年一季度，天虹股份净现金流为-20.14亿元，去年同期为-3.23亿元，较去年同期大幅下降5.23倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为13.00亿元，同比大幅下降34.42%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为13.00亿元，同比大幅下降34.42%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为43.45亿元，同比小幅下降7.82%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
天虹股份属于百货零售行业，聚焦于线上线下融合的全渠道消费场景 近三年零售行业受数字化驱动加速转型，2024年国内实体零售市场规模达42.1万亿元，线上渗透率提升至29.6%。未来趋势将聚焦智能供应链重构、沉浸式消费体验及全渠道数据闭环，预计2025年智慧零售市场规模突破55万亿元，AI技术应用覆盖率将超60%
2、市场地位及占有率
天虹股份位列中国百货零售业前十五强，在华南地区市占率约5.8%，线上业务GMV达57亿元（2024年），数字化会员超4800万，APP用户活跃度居行业前五
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天虹股份（002419） | 全国性全渠道零售商，拥有百货/超市/购物中心多元业态 | 2024年线上GMV占比达26%，智慧零售技术输出覆盖2万+门店 |
| 王府井（600859） | 跨区域百货龙头，覆盖45个城市62家门店 | 2024年奥特莱斯业务营收增长19%达86亿元 |
| 重庆百货（600729） | 西南区域零售霸主，控股商社集团资产规模超400亿 | 2024年消费金融业务贡献利润占比升至32% |
| 百联股份（600827） | 上海国资零售旗舰，运营20家城市奥莱 | 2024年免税牌照相关业务收入突破15亿元 |
| 合肥百货（000417） | 安徽区域连锁龙头，拥有251家直营网点 | 2024年社区团购业务覆盖全省80%小区 |
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