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永安药业(002365)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
潜江永安药业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“陈勇”。公司的主要业务为医药制造业，占比高达75.67%，主要产品包括牛磺酸和其他两项，其中牛磺酸占比75.67%，其他占比19.94%。
2025年一季度，公司实现营收1.71亿元，同比小幅下降12.96%。扣非净利润-666.96万元，由盈转亏。永安药业2025年第一季度净利润-669.39万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2,470.19万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低12.96%，净利润由盈转亏
2025年一季度，永安药业营业总收入为1.71亿元，去年同期为1.97亿元，同比小幅下降12.96%，净利润为-669.39万元，去年同期为2,847.62万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益109.70万元，去年同期支出535.75万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,299.64万元，去年同期为2,163.50万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-237.19万元，去年同期为312.27万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.71亿元 | 1.97亿元 | -12.96% |
| 营业成本 | 1.54亿元 | 1.40亿元 | 10.16% |
| 销售费用 | 441.50万元 | 392.87万元 | 12.38% |
| 管理费用 | 1,521.63万元 | 2,248.85万元 | -32.34% |
| 财务费用 | -133.91万元 | -478.74万元 | 72.03% |
| 研发费用 | 841.77万元 | 1,001.99万元 | -15.99% |
| 所得税费用 | -109.70万元 | 535.75万元 | -120.48% |
2025年一季度主营业务利润为-1,299.64万元，去年同期为2,163.50万元，由盈转亏。
虽然管理费用本期为1,521.63万元，同比大幅下降32.34%，不过（1）营业总收入本期为1.71亿元，同比小幅下降12.96%；（2）毛利率本期为9.71%，同比大幅下降了18.96%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
永安药业2025年一季度非主营业务利润为520.55万元，去年同期为1,219.87万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,299.64万元 | 194.15% | 2,163.50万元 | -160.07% |
| 投资收益 | 518.91万元 | -77.52% | 629.40万元 | -17.56% |
| 公允价值变动收益 | -237.19万元 | 35.43% | 312.27万元 | -175.96% |
| 其他收益 | 81.86万元 | -12.23% | 418.56万元 | -80.44% |
| 信用减值损失 | 174.32万元 | -26.04% | -103.97万元 | 267.67% |
| 其他 | 24.46万元 | -3.65% | 34.58万元 | -29.27% |
| 净利润 | -669.39万元 | 100.00% | 2,847.62万元 | -123.51% |
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行业分析
1、行业发展趋势
永安药业属于化学原料药行业，核心产品为牛磺酸。 近三年，牛磺酸行业因功能性饮料、婴幼儿食品及医药领域需求增长，市场规模稳步扩张，全球产能90%以上集中于中国。未来，随着健康消费升级及合成技术进步，行业将向高纯度、高附加值方向延伸，预计市场空间持续扩容，产业链整合加速。
2、市场地位及占有率
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