东睦股份(600114)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
东睦新材料集团股份有限公司于2004年上市。公司的主营业务为制造业，主要产品包括粉末压制成形产品和金属射成形产品两项，其中粉末压制成形产品占比43.49%，金属射成形产品占比38.21%。
2025年一季度，公司实现营收14.59亿元，同比大幅增长32.41%。扣非净利润1.05亿元，同比大幅增长39.96%。东睦股份2025年第一季度净利润1.46亿元，业绩同比大幅增长65.37%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加32.41%，净利润同比增加65.37%
2025年一季度，东睦股份营业总收入为14.59亿元，去年同期为11.02亿元，同比大幅增长32.41%，净利润为1.46亿元，去年同期为8,855.98万元，同比大幅增长65.37%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.39亿元，去年同期为8,328.82万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长66.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.59亿元 | 11.02亿元 | 32.41% |
| 营业成本 | 11.39亿元 | 8.37亿元 | 36.03% |
| 销售费用 | 1,687.70万元 | 1,465.61万元 | 15.15% |
| 管理费用 | 5,260.89万元 | 5,295.08万元 | -0.65% |
| 财务费用 | 1,800.49万元 | 2,767.97万元 | -34.95% |
| 研发费用 | 7,936.38万元 | 7,658.29万元 | 3.63% |
| 所得税费用 | 529.50万元 | 624.68万元 | -15.24% |
2025年一季度主营业务利润为1.39亿元，去年同期为8,328.82万元，同比大幅增长66.72%。
虽然毛利率本期为21.95%，同比小幅下降了2.08%，不过营业总收入本期为14.59亿元，同比大幅增长32.41%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅增长12.08倍
2025年一季度，东睦股份净现金流为2.99亿元，去年同期为2,284.00万元，同比大幅增长12.08倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为2.20亿元，同比大幅增长98.92%；（2）支付给职工以及为职工支付的现金本期为3.92亿元，同比增长27.63%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为4.66亿元，同比大幅增长2.58倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.98亿元，同比小幅增长14.45%。
行业分析
1、行业发展趋势
东睦股份属于粉末冶金制品行业，专注于金属粉末压制成形技术及产品研发制造。 粉末冶金行业近三年受益于新能源汽车、消费电子等领域轻量化需求增长，全球市场规模年均增速超8%，2024年国内市场规模突破300亿元。未来趋势聚焦高复杂度精密零部件、软磁复合材料及3D打印技术应用，预计2025年新能源相关产品渗透率将提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
东睦股份为国内粉末冶金行业龙头，2024年在传统粉末冶金结构件领域市占率约18%，新能源车电机用软磁材料市占率超25%，稳居细分市场第一梯队。
3、主要竞争对手
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