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中化国际(600500)2025年一季报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
中化国际(控股)股份有限公司于2000年上市。公司主要从事化工新材料、其他、化工材料营销，主要产品包括其他、化工材料营销、高性能材料三项，其他占比31.04%，化工材料营销占比29.68%，高性能材料占比17.53%。
2025年一季度，公司实现营收108.03亿元，同比小幅下降7.01%。扣非净利润-4.22亿元，较去年同期亏损增大。中化国际2025年第一季度净利润-4.35亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为3.79亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低7.01%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，中化国际营业总收入为108.03亿元，去年同期为116.17亿元，同比小幅下降7.01%，净利润为-4.35亿元，去年同期为-2.91亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益6,838.95万元，去年同期收益3,313.94万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4.55亿元，去年同期为-3.52亿元，亏损增大；（2）其他收益本期为1,993.62万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 108.03亿元 | 116.17亿元 | -7.01% |
| 营业成本 | 104.72亿元 | 111.92亿元 | -6.43% |
| 销售费用 | 1.13亿元 | 1.12亿元 | 0.68% |
| 管理费用 | 3.34亿元 | 3.26亿元 | 2.47% |
| 财务费用 | 1.70亿元 | 1.47亿元 | 15.40% |
| 研发费用 | 1.40亿元 | 1.59亿元 | -11.49% |
| 所得税费用 | -6,838.95万元 | -3,313.94万元 | -106.37% |
2025年一季度主营业务利润为-4.55亿元，去年同期为-3.52亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为108.03亿元，同比小幅下降7.01%；（2）毛利率本期为3.06%，同比下降了0.59%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中化国际属于化工新材料行业。 近三年，化工新材料行业受全球经济波动及下游需求疲软影响，整体增速放缓。2024年主要产品价格处于历史低位，行业面临产能过剩压力。未来，行业将向绿色化、高端化转型，生物可降解材料、高性能树脂等细分领域有望成为增长点，预计2025年后供需格局逐步优化，市场空间随新质生产力需求释放而扩大。
2、市场地位及占有率
中化国际是国内环氧树脂龙头企业，市场占有率约15%，在芳纶、聚苯醚等高性能材料领域具备技术领先优势。作为央企控股企业，其产业链整合能力及研发投入居行业前列，但受行业周期影响，2024年盈利承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中化国际（600500） | 化工新材料及精细化学品综合供应商 | 环氧树脂市场占有率15%，芳纶产品2024年营收占比超30% |
| 扬农化工（600486） | 农药及精细化工产品制造商 | 菊酯类杀虫剂国内市场占有率30%，2024年农化业务营收占比超65% |
| 安道麦（000553） | 全球领先的非专利农药企业 | 2024年全球农药制剂市场份额约8%，国内新型除草剂营收增长18% |
| 鲁西化工（000830） | 煤化工及新材料综合企业 | 2024年聚碳酸酯产能居国内前三，新材料业务营收占比提升至42% |
| 昊华科技（600378） | 高端氟材料及特种化学品供应商 | 2024年含氟聚合物市场占有率20%，电子特气产品配套国内头部半导体企业 |
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