宝钢股份(600019)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
宝山钢铁股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务为加工配送，主要产品包括冷轧碳钢板卷、其他主营业务、热轧碳钢板卷三项，冷轧碳钢板卷占比34.60%，其他主营业务占比27.28%，热轧碳钢板卷占比24.04%。
2025年一季度，公司实现营收728.80亿元，同比小幅下降9.82%。扣非净利润23.99亿元，同比大幅增长52.30%。宝钢股份2025年第一季度净利润27.66亿元，业绩同比增长20.96%。本期经营活动产生的现金流净额为43.55亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、营业总收入同比小幅降低9.82%，净利润同比增加20.96%
2025年一季度，宝钢股份营业总收入为728.80亿元，去年同期为808.14亿元，同比小幅下降9.82%，净利润为27.66亿元，去年同期为22.87亿元，同比增长20.96%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为3.92亿元，去年同期为8.18亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为25.61亿元，去年同期为14.50亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为3.07亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长76.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 728.80亿元 | 808.14亿元 | -9.82% |
| 营业成本 | 676.17亿元 | 766.68亿元 | -11.81% |
| 销售费用 | 4.27亿元 | 4.04亿元 | 5.58% |
| 管理费用 | 8.70亿元 | 8.33亿元 | 4.36% |
| 财务费用 | 3.10亿元 | 3.58亿元 | -13.36% |
| 研发费用 | 7.96亿元 | 7.80亿元 | 2.05% |
| 所得税费用 | 5.25亿元 | 5.01亿元 | 4.85% |
2025年一季度主营业务利润为25.61亿元，去年同期为14.50亿元，同比大幅增长76.60%。
虽然营业总收入本期为728.80亿元，同比小幅下降9.82%，不过毛利率本期为7.22%，同比大幅增长了2.09%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
宝钢股份2025年一季度非主营业务利润为7.30亿元，去年同期为13.38亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 25.61亿元 | 92.59% | 14.50亿元 | 76.60% |
| 投资收益 | 3.07亿元 | 11.10% | 1.01亿元 | 204.90% |
| 其他收益 | 3.92亿元 | 14.16% | 8.18亿元 | -52.15% |
| 其他 | 4.17亿元 | 15.07% | 5.51亿元 | -24.31% |
| 净利润 | 27.66亿元 | 100.00% | 22.87亿元 | 20.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
宝钢股份属于黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁行业） 近三年钢铁行业受宏观经济波动及“双碳”政策影响，呈现结构性调整态势。2024年行业整体产能利用率提升至78%，高端板材、特种钢需求因新能源车及高端装备制造扩张年均增长9.6%。未来行业将加速绿色转型，电炉钢占比预计2025年达15%，兼并重组推动集中度提升，头部企业通过技术升级抢占汽车板、硅钢等高附加值产品市场，全球钢铁需求预计2025年增至19.8亿吨
2、市场地位及占有率
宝钢股份是国内最大、全球前三的钢铁联合企业，2024年粗钢产量占国内7.2%，汽车板市占率超50%，硅钢产品在新能源领域占比达35%，高端产品营收贡献率突破45%
3、主要竞争对手
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