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*ST炼石(000697)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
炼石航空科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“四川省政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为航空制造，其中商用航空部件为第一大收入来源，占比89.07%。
2025年一季度，公司实现营收4.34亿元，同比基本持平。扣非净利润-5,506.31万元，较去年同期亏损有所减小。*ST炼石2025年第一季度净利润-5,449.64万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-5,449.64万元，去年同期-7,464.30万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-5,318.59万元，去年同期为-7,695.54万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.34亿元 | 4.24亿元 | 2.21% |
| 营业成本 | 3.85亿元 | 3.84亿元 | 0.35% |
| 销售费用 | 192.41万元 | 264.32万元 | -27.21% |
| 管理费用 | 6,608.20万元 | 5,928.18万元 | 11.47% |
| 财务费用 | 2,734.75万元 | 4,814.48万元 | -43.20% |
| 研发费用 | 342.59万元 | 482.26万元 | -28.96% |
| 所得税费用 | 34.25万元 | -97.16万元 | 135.25% |
2025年一季度主营业务利润为-5,318.59万元，去年同期为-7,695.54万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为6,608.20万元，同比小幅增长11.47%，不过（1）财务费用本期为2,734.75万元，同比大幅下降43.20%；（2）营业总收入本期为4.34亿元，同比有所增长2.21%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
炼石航空属于航空航天与国防制造行业，核心业务涵盖航空发动机零部件、航空材料及航空器制造。 近三年航空航天与国防制造行业受国际局势紧张及国防预算增长驱动，市场规模年均增速超12%。未来随先进战机列装、无人机需求爆发及国产替代加速，预计2025年行业规模突破1.2万亿元，复合材料、高精度零部件细分领域增速将达20%以上。
2、市场地位及占有率
炼石航空在航空发动机高温合金叶片领域具备技术壁垒，但整体市占率不足5%，2024年核心产品占国内军用航空零部件市场份额约3.2%，在欧洲航空供应链中关键部件供货占比达8%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 炼石航空(000697) | 专注航空发动机核心零部件制造 | 2024年高温合金叶片占国内军用市场3.2% |
| 中航沈飞(600760) | 战斗机整机制造龙头企业 | 2024年新型战机量产订单超500亿元 |
| 航发动力(600893) | 航空发动机整机及部件供应商 | 涡扇发动机市场份额超60% |
| 洪都航空(600316) | 教练机及导弹武器系统制造商 | L-15高级教练机占同类装备采购量45% |
| 中直股份(600038) | 直升机及旋翼机研发制造商 | 武装直升机列装量占陆军装备采购38% |
4、经营评分排名
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