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赛伍技术(603212)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
苏州赛伍应用技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“吴小平”。公司的主要业务为光伏材料，占比高达78.43%，主要产品包括封装胶膜、背板、半导体、电气、交通运输工具材料(SET)三项，封装胶膜占比57.40%，背板占比21.02%，半导体、电气、交通运输工具材料(SET)占比15.73%。
2025年三季度，公司实现营收20.39亿元，同比小幅下降11.61%。扣非净利润-1.20亿元，较去年同期亏损增大。赛伍技术2025年第三季度净利润-1.20亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-1.20亿元，去年同期-9,716.52万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失503.21万元，去年同期损失4,811.80万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,348.27万元，去年同期损失3,986.92万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-1.46亿元，去年同期为-6,058.43万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.39亿元 | 23.07亿元 | -11.61% |
| 营业成本 | 20.24亿元 | 21.52亿元 | -5.94% |
| 销售费用 | 3,057.85万元 | 4,534.60万元 | -32.57% |
| 管理费用 | 3,256.62万元 | 3,901.48万元 | -16.53% |
| 财务费用 | 1,619.74万元 | 2,622.30万元 | -38.23% |
| 研发费用 | 7,353.36万元 | 9,176.45万元 | -19.87% |
| 所得税费用 | -2,845.11万元 | -4,472.19万元 | 36.38% |
2025年三季度主营业务利润为-1.46亿元，去年同期为-6,058.43万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为20.39亿元，同比小幅下降11.61%；（2）毛利率本期为0.72%，同比大幅下降了5.98%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
赛伍技术属于光伏材料行业，专注于功能性高分子材料的研发与生产。 光伏材料行业近三年受“双碳”政策驱动持续扩容，2024年全球市场规模突破800亿元，N型电池技术迭代推动辅材需求结构性增长。BC、TOPCon、HJT及钙钛矿组件对封装胶膜、背板等提出更高性能要求，光转膜、低温胶膜等细分品类2025年渗透率预计超30%，百亿级增量市场加速形成。
2、市场地位及占有率
作为光伏背板全球市占率第一的企业，赛伍技术KPf背板占据25%市场份额，在BC组件焊线胶带、HJT光转膜领域独家供应头部厂商，2024年TOPCon镭博胶膜市占率突破50%，技术壁垒构筑核心竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赛伍技术（603212） | 全球领先光伏高分子材料供应商，覆盖背板/胶膜/胶带等全场景 | 2025年BC组件焊线胶带独供龙头，HJT光转膜全球唯一量产 |
| 福斯特（603806） | 光伏胶膜龙头企业，主导POE胶膜市场 | 2024年POE胶膜市占率超40% |
| 中来股份（300393） | TOPCon背板及透明网格膜核心供应商 | 2024年透明背板出货量同比增67% |
| 明冠新材（688560） | 铝塑膜及复合膜材料专业制造商 | 2025年BO背板产能扩至10GW |
| 回天新材（300041） | 有机硅胶粘剂领域头部企业 | 光伏硅胶2024年营收占比提升至28% |
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