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中公高科(603860)2025年三季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比增长
中公高科养护科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“交通运输部公路科学研究所”。公司主要产品包括公路养护决策咨询服务和路况快速检测设备研发生产与销售两项，其中公路养护决策咨询服务占比65.36%，路况快速检测设备研发生产与销售占比26.13%。
2025年三季度，公司实现营收8,871.76万元，同比小幅下降8.69%。扣非净利润451.32万元，同比增长15.41%。中公高科2025年第三季度净利润355.26万元，业绩同比下降25.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,681.24万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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净利润同比下降但现金流净额同比增长
本期净利润为355.26万元，去年同期477.79万元，同比下降25.65%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失85.73万元，去年同期损失180.91万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出41.29万元，去年同期支出119.87万元，同比大幅下降。
但是其他收益本期为98.01万元，去年同期为307.09万元，同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中公高科属于公路养护技术与服务行业。 公路养护行业近三年因中国公路里程持续增长及存量基础设施老化，市场需求加速释放。政策推动下，预防性养护占比提升，带动行业向智能化、数字化升级。据测算，2023年养护市场规模超5000亿元，未来五年复合增长率预计达8%，市场空间受交通强国战略及智慧养护技术应用驱动进一步扩大。
2、市场地位及占有率
中公高科是国内公路养护领域综合服务商，核心业务涵盖检测评估、材料研发及养护决策支持，其路面检测设备市占率约15%，位列行业前三。依托交通运输部公路科学研究院背景，主导多项行业标准制定，技术壁垒显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中公高科（603860） | 公路养护技术研发与决策支持服务商 | 2025年路面检测设备市占率15% 主导行业标准制定 |
| 达刚控股（300103） | 公路筑养装备及技术服务提供商 | 2025年沥青设备营收占比超30% 西北区域养护工程覆盖率领先 |
| 森远股份（300210） | 公路养护机械研发制造企业 | 热再生设备市占率20% 2025年军方养护项目占比提升至25% |
| 正平股份（603843） | 路桥工程及养护综合服务商 | 2025年青海区域养护工程中标额同比增40% 高原冻土养护技术专利布局完善 |
| 招商公路（001965） | 高速公路投资运营与养护服务商 | 2025年智慧养护平台覆盖里程超1.2万公里 参股多家省级养护企业股权占比超10% |
4、经营评分排名
中公高科在2025年三季报经营评分排名为第3398名，在专业技术服务行业中排名为2名。
专业技术服务经营评分前三名
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中金辐照 | 89 | 87 | 88 | 88 | 87 |
| 中公高科 | 60 | 67 | 53 | 74 | 61 |
| 阿尔特 | 17 | 18 | 40 | 26 | 59 |
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