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兴业证券(601377)2025年三季报深度解读
兴业证券股份有限公司于2010年上市。公司的营收主要由以下三块构成，分别为机构服务业务、自营投资业务、证券及期货经纪业务。
2025年三季度，公司实现营收92.77亿元，同比小幅增长5.30%。扣非净利润24.78亿元，同比大幅增长92.81%。兴业证券2025年第三季度净利润31.98亿元，业绩同比大幅增长73.39%。本期经营活动产生的现金流净额为32.52亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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行业分析
1、行业发展趋势
兴业证券属于中国证券行业，主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等综合性金融服务。 证券行业近三年呈现结构性增长，2023年行业营收突破5000亿元，年均复合增速约5.8%，受益于注册制改革、北交所设立及居民财富管理需求提升。未来三年，行业将加速数字化转型，投行与财富管理业务占比提升，预计2025年行业营收规模将达6000亿元，外资券商准入放宽或加剧竞争，但头部集中趋势持续。
2、市场地位及占有率
兴业证券在证券行业中位列第二梯队，2024年总资产排名行业第13位，经纪业务市占率约1.6%，投行业务股权承销市占率1.8%，资管规模排名第15，整体市场份额保持稳定但缺乏头部优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 兴业证券（601377） | 综合性券商，业务覆盖经纪、投行、资管及研究 | 2025年投行业务市占率1.8%，资管规模行业排名第15 |
| 中信证券（600030） | 行业龙头，全牌照综合金融服务商 | 2025年投行股权承销市占率18%，经纪业务市占率6.2% |
| 华泰证券（601688） | 科技驱动型券商，零售经纪与财富管理领先 | 2025年经纪业务市占率7.5%，移动端活跃用户超1500万 |
| 国泰君安（601211） | 国资背景综合券商，机构业务优势显著 | 2025年机构交易市占率9%，衍生品业务规模行业前三 |
| 海通证券（600837） | 国际化布局领先，跨境投融资服务突出 | 2025年境外业务营收占比22%，港股IPO承销规模中资券商第一 |
4、经营评分排名
兴业证券在2025年三季报经营评分排名为第2381名，在证券投行行业中排名为31名。
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