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美迪凯(688079)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
杭州美迪凯光电科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“葛文志”。公司主要从事光学光电子、半导体声光学、半导体封测，主要产品包括精密光学零部件、半导体零部件及精密加工服务、半导体声光学、半导体封测四项，精密光学零部件占比19.06%，半导体零部件及精密加工服务占比17.13%，半导体声光学占比16.26%，半导体封测占比13.81%。
2025年三季度，公司实现营收4.51亿元，同比大幅增长32.04%。扣非净利润-8,400.08万元，较去年同期亏损增大。美迪凯2025年第三季度净利润-8,322.48万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加32.04%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，美迪凯营业总收入为4.51亿元，去年同期为3.42亿元，同比大幅增长32.04%，净利润为-8,322.48万元，去年同期为-6,773.40万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益2,111.19万元，去年同期收益1,493.03万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-26.34万元，去年同期为-570.54万元，亏损有所减小。
但是主营业务利润本期为-9,790.37万元，去年同期为-6,270.26万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.51亿元 | 3.42亿元 | 32.04% |
| 营业成本 | 3.66亿元 | 2.70亿元 | 35.35% |
| 销售费用 | 781.28万元 | 389.70万元 | 100.49% |
| 管理费用 | 4,015.72万元 | 3,281.72万元 | 22.37% |
| 财务费用 | 2,893.11万元 | 1,577.05万元 | 83.45% |
| 研发费用 | 1.01亿元 | 7,636.59万元 | 32.14% |
| 所得税费用 | -2,111.19万元 | -1,493.03万元 | -41.40% |
2025年三季度主营业务利润为-9,790.37万元，去年同期为-6,270.26万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4.51亿元，同比大幅增长32.04%，不过研发费用本期为1.01亿元，同比大幅增长32.14%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
美迪凯属于光学光电子行业，专注于光学元器件及精密加工服务。 光学光电子行业近三年受益于消费电子升级、智能汽车渗透及AR/MR技术突破，全球市场规模年均增速超8%，2025年预计突破6000亿元。行业正向高精度、微型化、集成化发展，半导体光学及车载光学成为核心增长点，国产替代加速推动本土企业技术迭代。
2、市场地位及占有率
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