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新化股份(603867)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
浙江新化化工股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务为化工行业，主要产品包括脂肪胺、合成香料、有机溶剂三项，脂肪胺占比48.98%，合成香料占比26.63%，有机溶剂占比14.62%。
2025年三季度，公司实现营收21.97亿元，同比基本持平。扣非净利润1.79亿元，同比小幅增长3.10%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.97亿元 | 21.89亿元 | 0.36% |
| 营业成本 | 17.06亿元 | 17.30亿元 | -1.37% |
| 销售费用 | 1,695.70万元 | 1,631.98万元 | 3.90% |
| 管理费用 | 1.23亿元 | 1.06亿元 | 15.67% |
| 财务费用 | 1,257.57万元 | 753.97万元 | 66.79% |
| 研发费用 | 7,306.21万元 | 7,531.68万元 | -2.99% |
| 所得税费用 | 4,636.00万元 | 3,452.08万元 | 34.30% |
2025年三季度主营业务利润为2.54亿元，去年同期为2.41亿元，同比小幅增长5.32%。
虽然管理费用本期为1.23亿元，同比增长15.67%，不过（1）营业总收入本期为21.97亿元，同比有所增长0.36%；（2）毛利率本期为22.32%，同比小幅增长了1.36%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
新化股份属于基础化工行业中的精细化学品及专用化学制品领域，专注于脂肪胺、有机溶剂、香料香精等产品的研发与生产。 精细化工行业近三年受新能源、环保政策及消费升级驱动，全球市场规模年均增长约6.5%，2024年预计突破5.3万亿元。未来绿色合成技术、高端电子化学品及生物基材料将成主要增长点，2025年后行业复合增长率或达8%，其中香料香精、特种溶剂等细分领域需求增速超10%。
2、市场地位及占有率
新化股份在脂肪胺领域全球产能排名前二，异丙胺和异丙醇市占率分别达25%和18%，香料香精业务国内市场份额约7%，双氧水区域市场占有率超15%，综合技术实力居国内同业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新化股份（603867） | 脂肪胺、有机溶剂及香料香精制造商，全球异丙胺龙头 | 2025年脂肪胺业务营收占比超45%，异丙醇全球产能占比18% |
| 浙江龙盛（600352） | 染料中间体及特殊化学品生产商，国内染料行业龙头 | 2024年染料中间体市占率32%，营收占比达58% |
| 万华化学（600309） | 聚氨酯及石化产品综合供应商，MDI全球产能第一 | 2025年石化产业链营收占比41%，特种胺类产品市占率15% |
| 华鲁恒升（600426） | 煤基化工龙头企业，主营化肥及有机胺产品 | 2025年有机胺业务营收突破36亿元，占公司总营收28% |
| 卫星化学（002648） | C3产业链一体化企业，丙烯酸及酯类产品领先 | 2024年丙烯酸产能国内占比24%，出口规模超50万吨 |
4、经营评分排名
新化股份在2025年三季报经营评分排名为第1290名，在精细化工行业中排名为6名。
精细化工经营评分前三名(及新化股份)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 正丹股份 | 91 | 92 | 92 | 90 | 90 |
| 瑞丰新材 | 90 | 90 | 90 | 90 | 90 |
| 建业股份 | 87 | 85 | 82 | 86 | 83 |
| 新化股份 | 75 | 77 | 78 | 77 | 79 |
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