勘设股份(603458)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
贵州省交通规划勘察设计研究院股份有限公司于2017年上市。公司的主要业务为公路，占比高达67.61%，主要产品包括工程咨询和工程承包两项，其中工程咨询占比77.24%，工程承包占比20.54%。
2025年三季度，公司实现营收8.87亿元，同比小幅下降4.07%。扣非净利润-1.35亿元，较去年同期亏损增大。勘设股份2025年第三季度净利润-1.35亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5,718.31万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低4.07%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，勘设股份营业总收入为8.87亿元，去年同期为9.25亿元，同比小幅下降4.07%，净利润为-1.35亿元，去年同期为-9,685.97万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,258.92万元，去年同期损失3,045.75万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失1.14亿元，去年同期损失7,704.48万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-3,183.96万元，去年同期为-969.24万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.87亿元 | 9.25亿元 | -4.07% |
| 营业成本 | 7.14亿元 | 6.79亿元 | 5.16% |
| 销售费用 | 3,210.70万元 | 3,608.96万元 | -11.04% |
| 管理费用 | 9,935.20万元 | 1.21亿元 | -17.77% |
| 财务费用 | 2,842.12万元 | 4,056.83万元 | -29.94% |
| 研发费用 | 3,546.19万元 | 4,437.76万元 | -20.09% |
| 所得税费用 | -1,266.67万元 | -991.18万元 | -27.79% |
2025年三季度主营业务利润为-3,183.96万元，去年同期为-969.24万元，较去年同期亏损增大。
虽然管理费用本期为9,935.20万元，同比下降17.77%，不过（1）营业总收入本期为8.87亿元，同比小幅下降4.07%；（2）毛利率本期为19.49%，同比下降了7.07%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损增大
勘设股份2025年三季度非主营业务利润为-1.16亿元，去年同期为-9,707.91万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,183.96万元 | 23.64% | -969.24万元 | -228.50% |
| 信用减值损失 | -1.14亿元 | 84.23% | -7,704.48万元 | -47.28% |
| 其他 | -145.72万元 | 1.08% | -1,523.13万元 | 90.43% |
| 净利润 | -1.35亿元 | 100.00% | -9,685.97万元 | -39.08% |
行业分析
1、行业发展趋势
工程咨询服务行业 工程咨询服务行业近三年受基建投资增速放缓及地方财政压力影响，整体营收增长承压，但“十四五”期间新型城镇化、交通强国等政策推动下，行业年均市场空间仍超万亿元。未来数字化转型与绿色低碳技术应用将重塑行业格局，智慧交通、生态修复等细分领域增速预计达15%-20%，2025年市场规模有望突破1.2万亿元。
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