先河环保(300137)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
河北先河环保科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“姚国瑞”。公司的主营业务为仪器仪表，主要产品包括运营及咨询服务和环境监测系统两项，其中运营及咨询服务占比50.99%，环境监测系统占比42.36%。
2025年三季度，公司实现营收6.28亿元，同比小幅增长4.71%。扣非净利润1,232.89万元，同比大幅增长28.04倍。先河环保2025年第三季度净利润629.25万元，业绩同比大幅增长42.35%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.71%，净利润同比大幅增加42.35%
2025年三季度，ST先河营业总收入为6.28亿元，去年同期为6.00亿元，同比小幅增长4.71%，净利润为629.25万元，去年同期为442.06万元，同比大幅增长42.35%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-917.76万元，去年同期为130.94万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出472.91万元，去年同期收益507.41万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失3,297.92万元，去年同期损失2,469.24万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为4,359.34万元，去年同期为2,054.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长112.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.28亿元 | 6.00亿元 | 4.71% |
| 营业成本 | 3.72亿元 | 3.71亿元 | 0.27% |
| 销售费用 | 7,356.69万元 | 6,493.30万元 | 13.30% |
| 管理费用 | 9,562.00万元 | 9,465.82万元 | 1.02% |
| 财务费用 | -187.60万元 | -196.81万元 | 4.68% |
| 研发费用 | 4,042.84万元 | 4,584.29万元 | -11.81% |
| 所得税费用 | 472.91万元 | -507.41万元 | 193.20% |
2025年三季度主营业务利润为4,359.34万元，去年同期为2,054.87万元，同比大幅增长112.15%。
虽然销售费用本期为7,356.69万元，同比小幅增长13.30%，不过（1）营业总收入本期为6.28亿元，同比小幅增长4.71%；（2）毛利率本期为40.80%，同比小幅增长了2.62%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
ST先河2025年三季度非主营业务利润为-3,257.18万元，去年同期为-2,120.22万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,359.34万元 | 692.79% | 2,054.87万元 | 112.15% |
| 投资收益 | -917.76万元 | -145.85% | 130.94万元 | -800.92% |
| 资产减值损失 | 160.28万元 | 25.47% | -441.00万元 | 136.35% |
| 营业外收入 | 113.13万元 | 17.98% | 210.37万元 | -46.22% |
| 其他收益 | 639.80万元 | 101.68% | 513.59万元 | 24.58% |
| 信用减值损失 | -3,297.92万元 | -524.11% | -2,469.24万元 | -33.56% |
| 资产处置收益 | 89.62万元 | 14.24% | 4,318.26元 | 20653.00% |
| 其他 | 42.19万元 | 6.70% | 57.18万元 | -26.23% |
| 净利润 | 629.25万元 | 100.00% | 442.06万元 | 42.35% |
行业分析
1、行业发展趋势
河北先河环保科技股份有限公司属于仪器仪表制造业，主营环境监测设备研发与生产。 环境监测仪器仪表行业近三年受环保政策驱动，年均增速约12%，2024年市场规模突破800亿元，预计2025年达千亿级。未来趋势聚焦网格化监测、碳监测及智能化升级，但竞争加剧导致行业集中度提升，头部企业通过技术整合扩大优势。
2、市场地位及占有率
ST先河在国内环境在线监测领域处于第一梯队，核心产品空气质量监测系统市占率超30%，主导生态环境网格化监测标准，但在水质监测细分市场面临份额挤压。
3、主要竞争对手
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