浩通科技(301026)2025年三季报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长
徐州浩通新材料科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“夏军”。公司的核心业务有两块，一块是贸易，一块是贵金属回收，其中贵金属为第一大收入来源，占比98.96%。
2025年三季度，公司实现营收23.85亿元，同比基本持平。扣非净利润1.06亿元，同比增长19.49%。浩通科技2025年第三季度净利润1.19亿元，业绩同比增长20.34%。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长
1、净利润同比增长20.34%
本期净利润为1.19亿元，去年同期9,874.61万元，同比增长20.34%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,242.29万元，去年同期收益328.76万元，同比大幅下降；
但是资产减值损失本期收益3,575.41万元，去年同期损失2,059.22万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长3.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.85亿元 | 23.76亿元 | 0.36% |
| 营业成本 | 21.98亿元 | 22.30亿元 | -1.42% |
| 销售费用 | 901.88万元 | 871.37万元 | 3.50% |
| 管理费用 | 2,667.58万元 | 2,212.24万元 | 20.58% |
| 财务费用 | 1,915.29万元 | 838.72万元 | 128.36% |
| 研发费用 | 2,910.77万元 | 1,034.31万元 | 181.42% |
| 所得税费用 | 2,242.29万元 | -328.76万元 | 782.05% |
2025年三季度主营业务利润为9,799.29万元，去年同期为9,447.94万元，同比小幅增长3.72%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 7.84% | 1.67% | 财务费用 | 1,915.29万元 | 128.36% |
| 研发费用 | 2,910.77万元 | 181.42% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
浩通科技2025年三季度非主营业务利润为4,325.95万元，去年同期为97.91万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,799.29万元 | 82.47% | 9,447.94万元 | 3.72% |
| 资产减值损失 | 3,575.41万元 | 30.09% | -2,059.22万元 | 273.63% |
| 其他 | 767.92万元 | 6.46% | 2,157.13万元 | -64.40% |
| 净利润 | 1.19亿元 | 100.00% | 9,874.61万元 | 20.34% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，浩通科技净现金流为8,329.44万元，去年同期为-2,758.61万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为11.24亿元，同比大幅增长3.26倍；（2）投资支付的现金本期为17.12亿元，同比大幅增长51.75%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为19.96亿元，同比大幅增长12.75倍；（2）收回投资收到的现金本期为9.21亿元，同比大幅增长165.71%。
行业分析
1、行业发展趋势
浩通科技属于贵金属回收及新材料加工行业。 贵金属回收行业近三年受新能源、电子制造及环保政策驱动，市场规模年均增长超15%，2025年全球市场规模预计突破500亿美元。未来趋势聚焦绿色低碳技术升级，贵金属二次资源循环利用占比提升至40%以上，高纯度材料需求推动行业精细化发展。
2、市场地位及占有率
浩通科技为国内贵金属回收领域头部企业，2024年铂族金属回收市占率约12%，居行业前三，客户覆盖半导体、石化等高端领域，技术壁垒及客户黏性较高。
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