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广弘控股(000529)2025年三季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
广东广弘控股股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“广东省出版集团有限公司”。公司的主营业务为食品业，其中冻品销售为第一大收入来源，占比82.64%。
2025年三季度，公司实现营收16.89亿元，同比小幅下降10.28%。扣非净利润4,820.10万元，同比下降17.53%。广弘控股2025年第三季度净利润6,818.96万元，业绩同比下降20.46%。
PART 1
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降20.46%
本期净利润为6,818.96万元，去年同期8,573.31万元，同比下降20.46%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为3,313.07万元，去年同期为2,489.29万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,668.00万元，去年同期为-713.45万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为840.61万元，去年同期为1,390.40万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为840.05万元，去年同期为1,298.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.89亿元 | 18.82亿元 | -10.28% |
| 营业成本 | 16.07亿元 | 18.02亿元 | -10.78% |
| 销售费用 | 3,326.61万元 | 2,959.26万元 | 12.41% |
| 管理费用 | 7,141.76万元 | 6,561.53万元 | 8.84% |
| 财务费用 | -252.00万元 | -1,408.99万元 | 82.12% |
| 研发费用 | 290.00万元 | 267.98万元 | 8.22% |
| 所得税费用 | 1,249.88万元 | 1,231.91万元 | 1.46% |
2025年三季度主营业务利润为-2,668.00万元，去年同期为-713.45万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为16.89亿元，同比小幅下降10.28%。
3、非主营业务利润同比基本持平
广弘控股2025年三季度非主营业务利润为1.07亿元，去年同期为1.05亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,668.00万元 | -39.13% | -713.45万元 | -273.96% |
| 投资收益 | 5,786.85万元 | 84.86% | 5,475.21万元 | 5.69% |
| 公允价值变动收益 | 840.05万元 | 12.32% | 1,298.43万元 | -35.30% |
| 营业外收入 | 966.08万元 | 14.17% | 1,517.79万元 | -36.35% |
| 其他收益 | 3,313.07万元 | 48.59% | 2,489.29万元 | 33.09% |
| 其他 | 81.72万元 | 1.20% | -7.27万元 | 1223.33% |
| 净利润 | 6,818.96万元 | 100.00% | 8,573.31万元 | -20.46% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广弘控股属于食品冷链与农牧产业，核心业务覆盖肉类食品供应、畜禽养殖及冷链物流服务 食品冷链与农牧产业近三年受消费升级及政策驱动加速整合，2023年市场规模达4.2万亿元，冷链物流渗透率提升至25%，预计2025年市场规模超5.5万亿元，年复合增速超8%，其中预制菜、生鲜电商及规模化养殖推动细分赛道扩容，行业集中度持续提升
2、市场地位及占有率
广弘控股为广东省冻品储备核心企业，冷链库容超20万吨，省内冻肉市场占有率约18%，全国排名前十，农牧板块年出栏生猪超50万头，位列华南区域养殖企业前五
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广弘控股（000529） | 广东省属国有食品冷链与农牧企业，涵盖冻品储备、畜禽养殖及教育出版 | 2024年冻品储备库容占华南区域市场份额22%，生猪出栏规模华南第五 |
| 得利斯（002330） | 山东肉类加工龙头企业，主营低温肉制品及预制菜 | 2024年预制菜业务营收占比35%，华北市场占有率9.6% |
| 龙大美食（002726） | 全国性生猪全产业链企业，重点布局屠宰及肉制品深加工 | 2025年屠宰量突破1000万头，生鲜渠道营收占比超50% |
| 华统股份（002840） | 浙江畜禽屠宰及饲料生产商，辐射长三角市场 | 2024年生猪屠宰量达680万头，长三角市占率12% |
| 上海梅林（600073） | 光明集团旗下肉制品平台，覆盖罐头、冷鲜肉及品牌食品 | 2025年冷鲜肉业务营收占比41%，华东冷链配送规模行业前三 |
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