德尔玛(301332)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
广东德尔玛科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“蔡铁强”。公司的主营业务为小家电行业，主要产品包括水健康类、家居环境类、个护健康类三项，水健康类占比39.41%，家居环境类占比39.17%，个护健康类占比20.70%。
2025年三季度，公司实现营收23.84亿元，同比基本持平。扣非净利润8,006.83万元，同比下降16.36%。德尔玛2025年第三季度净利润8,800.88万元，业绩同比小幅下降13.41%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降13.41%
本期净利润为8,800.88万元，去年同期1.02亿元，同比小幅下降13.41%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为2,676.75万元，去年同期为2,418.82万元，同比小幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,372.60万元，去年同期为8,235.08万元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-152.57万元，去年同期为256.36万元，由盈转亏；（3）所得税费用本期支出1,354.58万元，去年同期支出1,133.61万元，同比增长。
2、主营业务利润同比小幅下降10.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.84亿元 | 23.99亿元 | -0.63% |
| 营业成本 | 16.26亿元 | 16.36亿元 | -0.63% |
| 销售费用 | 4.43亿元 | 4.55亿元 | -2.57% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 1.02亿元 | -0.82% |
| 财务费用 | -1,070.98万元 | -1,682.72万元 | 36.35% |
| 研发费用 | 1.40亿元 | 1.32亿元 | 5.82% |
| 所得税费用 | 1,354.58万元 | 1,133.61万元 | 19.49% |
2025年三季度主营业务利润为7,372.60万元，去年同期为8,235.08万元，同比小幅下降10.47%。
虽然销售费用本期为4.43亿元，同比有所下降2.57%，不过（1）营业总收入本期为23.84亿元，同比有所下降0.63%；（2）研发费用本期为1.40亿元，同比小幅增长5.82%；（3）财务费用本期为-1,070.98万元，同比大幅增长36.35%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
德尔玛2025年三季度非主营业务利润为2,782.86万元，去年同期为3,062.05万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,372.60万元 | 83.77% | 8,235.08万元 | -10.47% |
| 投资收益 | 1,122.79万元 | 12.76% | 1,187.24万元 | -5.43% |
| 其他收益 | 2,676.75万元 | 30.42% | 2,418.82万元 | 10.66% |
| 其他 | -142.77万元 | -1.62% | 148.13万元 | -196.38% |
| 净利润 | 8,800.88万元 | 100.00% | 1.02亿元 | -13.41% |
行业分析
1、行业发展趋势
德尔玛属于小家电行业，聚焦于创新家电产品的研发、生产和销售。 小家电行业近三年受消费升级、智能家居渗透率提升驱动，市场规模年均增长8%-12%，2025年预计突破6000亿元。未来趋势集中于智能化（AIoT技术整合）、健康化（杀菌/净化功能）及场景化（细分需求定制），但竞争加剧推动行业集中度提升，头部企业通过技术迭代和渠道优化抢占市场份额。
2、市场地位及占有率
德尔玛在小家电行业中处于腰部梯队，依托小米生态链合作及线上渠道布局，2025年线上市场占有率约2.3%-2.8%，主打洗地机、吸尘器等清洁类产品，细分品类排名居行业前五，但整体品牌溢价和研发投入较头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德尔玛（301332） | 专注智能清洁家电，小米生态链合作企业 | 2025年洗地机线上市占率12.7%（行业第三），营收中清洁类占比超65% |
| 苏泊尔（002032） | 综合型厨电龙头，覆盖炊具、小家电全品类 | 2024年炊具市占率32%（第一），小家电营收占比58% |
| 九阳股份（002242） | 厨房小家电领军者，以豆浆机为核心产品 | 2025年豆浆机线下市占率68%，空气炸锅线上销量同比增40% |
| 小熊电器（002959） | 创意小家电代表，聚焦年轻消费群体 | 2025年酸奶机/养生壶市占率均超25%，营收同比增19% |
| 新宝股份（002705） | 小家电ODM龙头，出口占比超70% | 2024年咖啡机出口额同比增24%，北美市场订单规模超15亿元 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
