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南京证券(601990)2025年三季报深度解读:资产负债率同比增加

南京证券股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司”。公司的核心业务有两块,一块是证券及期货经纪业务,一块是资管及投资管理业务。

2025年三季度,公司实现营收22.62亿元,同比小幅下降4.48%。扣非净利润9.10亿元,同比大幅增长31.69%。南京证券2025年第三季度净利润9.18亿元,业绩同比大幅增长31.00%。

PART 1
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资产负债率同比增加

2025年三季度,企业资产负债率为78.13%,去年同期为68.92%,同比小幅增长了9.21%。

资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

1、负债增加原因

南京证券负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了33.30亿元,去年同期流入60.05亿元,由正转负。null

2、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务为-46.35,去年同期为39.51,经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。

近五期偿债能力指标汇总


2025年三季报 2025年中报 2025年一季报 2024年年报 2024年三季报
资产负债率(%) 78.13 68.92 68.75 66.67 68.09
EBITDA 利息保障倍数 2.58 3.59 6.86 2.18 2.33
经营活动现金流净额/短期债务 -46.35 39.51 - - -
货币资金/短期债务 247.80 96.83 - - -

经营活动现金流净额/短期债务为-46.35,去年同期为39.51,经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。表明企业短期偿债压力较大。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

南京证券属于中国证券行业,主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等综合性金融服务。 证券行业近三年在资本市场改革深化、注册制推进及财富管理转型驱动下持续扩容,2023年行业总营收超5000亿元,年复合增长率约9%。未来,行业将加速数字化转型,聚焦投顾服务、跨境业务及衍生品创新,预计2025年市场空间有望突破6000亿元,头部机构集中度进一步提升,中小券商通过区域深耕或特色业务寻求差异化突围。

2、市场地位及占有率

南京证券为区域性中型券商,2024年前三季度营收23.68亿元,同比增长33.56%,净利润6.96亿元。其经纪业务在江苏省内市占率约3%,投行业务聚焦区域中小项目,债券承销排名行业第35位,整体综合实力处于行业中游。

3、主要竞争对手

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