莱克电气(603355)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
莱克电气股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“倪祖根”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括清洁健康家电与园艺工具和新能源汽车精密零部件及其他零部件产品两项，其中清洁健康家电与园艺工具占比58.06%，新能源汽车精密零部件及其他零部件产品占比39.67%。
2025年三季度，公司实现营收73.13亿元，同比基本持平。扣非净利润5.83亿元，同比大幅下降32.88%。莱克电气2025年第三季度净利润6.23亿元，业绩同比下降29.21%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低29.21%
2025年三季度，莱克电气营业总收入为73.13亿元，去年同期为72.46亿元，同比基本持平，净利润为6.23亿元，去年同期为8.80亿元，同比下降29.21%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为5,962.84万元，去年同期为138.00万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为6.51亿元，去年同期为9.87亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-3,526.78万元，去年同期为2,963.70万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降34.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 73.13亿元 | 72.46亿元 | 0.92% |
| 营业成本 | 56.75亿元 | 55.07亿元 | 3.06% |
| 销售费用 | 3.45亿元 | 2.83亿元 | 21.88% |
| 管理费用 | 1.79亿元 | 2.05亿元 | -12.56% |
| 财务费用 | -1,680.17万元 | -1.60亿元 | 89.48% |
| 研发费用 | 4.32亿元 | 3.81亿元 | 13.21% |
| 所得税费用 | 4,464.14万元 | 1.00亿元 | -55.42% |
2025年三季度主营业务利润为6.51亿元，去年同期为9.87亿元，同比大幅下降34.04%。
虽然营业总收入本期为73.13亿元，同比有所增长0.92%，不过（1）财务费用本期为-1,680.17万元，同比大幅增长89.48%；（2）销售费用本期为3.45亿元，同比增长21.88%；（3）毛利率本期为22.39%，同比小幅下降了1.61%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流同比大幅增长10.21倍
2025年三季度，莱克电气净现金流为20.23亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅增长10.21倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 11.92亿元 | 433.72% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 12.23亿元 | -42.44% |
| 取得借款收到的现金 | 43.57亿元 | 25.25% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 5.98亿元 | 4721.51% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 12.72亿元 | -39.89% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 5.98亿元 | 4721.51% |
行业分析
1、行业发展趋势
莱克电气属于小家电行业，核心业务涵盖高端清洁电器、健康小家电及高速电机相关零部件的研发与制造。 小家电行业近三年呈现智能化、绿色化升级趋势，2024年全球市场规模突破5000亿美元，中国占比超30%。技术迭代加速推动产品创新，健康类、环保类小家电需求年均增长超15%，未来市场空间将向高端化、场景化延伸，预计2027年全球规模达6500亿美元。
2、市场地位及占有率
莱克电气在小家电行业位居头部阵营，吸尘器全球累计销量超2亿台，2024年自主品牌营收占比提升至65%，高端清洁电器国内市占率稳居前三，核心产品线出口规模连续三年超千万台。
3、主要竞争对手
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