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良信股份(002706)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
上海良信电器股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“任思龙”。公司的主营业务为工业，主要产品包括配电电器和终端电器两项，其中配电电器占比65.11%，终端电器占比19.71%。
2025年三季度，公司实现营收35.07亿元，同比小幅增长12.23%。扣非净利润2.75亿元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.07亿元 | 31.24亿元 | 12.23% |
| 营业成本 | 24.39亿元 | 21.46亿元 | 13.68% |
| 销售费用 | 2.95亿元 | 2.77亿元 | 6.67% |
| 管理费用 | 1.93亿元 | 1.76亿元 | 9.45% |
| 财务费用 | 267.10万元 | -113.08万元 | 336.20% |
| 研发费用 | 2.43亿元 | 2.22亿元 | 9.75% |
| 所得税费用 | 4,024.57万元 | 4,087.60万元 | -1.54% |
2025年三季度主营业务利润为3.18亿元，去年同期为2.87亿元，同比小幅增长10.68%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为35.07亿元，同比小幅增长12.23%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
良信股份属于低压电器行业，专注于终端电器、配电电器、控制电器及智能家居领域的高端市场。 低压电器行业近三年在“双碳”“新基建”政策驱动下加速智能化转型，新能源、数据中心等领域需求激增推动市场规模扩容，2025年行业规模预计突破1500亿元。中高端市场份额持续扩大，国产替代进程加速，但中低端市场低价竞争仍存，行业集中度提升与系统解决方案能力成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
良信股份定位高端低压电器市场，是国内替代外资品牌的主力企业，在新能源、智能楼宇等细分领域处于领先地位，整体市占率约3%-5%，位列行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 良信股份（002706） | 高端低压电器解决方案提供商 | 2024年新能源领域营收占比超30% |
| 正泰电器（601877） | 低压电器全产业链龙头企业 | 2024年市占率约18%行业第一 |
| 天正电气（605066） | 中低压配电系统综合服务商 | 2024年工业领域供货规模超5亿元 |
| 泰永长征（002927） | 智能配电与能源管理方案商 | 2025年数据中心订单增长40% |
| 常熟开关（未上市） | 高端断路器专业制造商 | 2024年研发投入占比达8.2% |
4、经营评分排名
良信股份在2025年三季报经营评分排名为第1100名，在低压电器行业中排名为5名。
低压电器经营评分前三名(及良信股份)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公牛集团 | 90 | 91 | 91 | 91 | 91 |
| 宏发股份 | 87 | 85 | 82 | 84 | 79 |
| 好利科技 | 85 | 85 | 85 | 75 | 75 |
| 良信股份 | 76 | 77 | 77 | 78 | 81 |
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