ST新动力(300152)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
雄安新动力科技股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为节能环保行业，其中洁净燃烧及锅炉节能提效经营分部为第一大收入来源，占比97.01%。
2025年三季度，公司实现营收1.54亿元，同比下降18.28%。扣非净利润-1,228.77万元，较去年同期亏损增大。ST新动力2025年第三季度净利润-723.44万元，业绩较去年同期亏损增大。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低18.28%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，ST新动力营业总收入为1.54亿元，去年同期为1.89亿元，同比下降18.28%，净利润为-723.44万元，去年同期为-190.49万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）投资收益本期为-141.58万元，去年同期为13.88万元，由盈转亏；（2）资产处置收益本期为-127.18万元，去年同期为8.45万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期收益860.59万元，去年同期收益971.30万元，同比小幅下降；（4）主营业务利润本期为-1,352.88万元，去年同期为-1,253.05万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.54亿元 | 1.89亿元 | -18.28% |
| 营业成本 | 1.07亿元 | 1.44亿元 | -25.66% |
| 销售费用 | 907.88万元 | 1,038.97万元 | -12.62% |
| 管理费用 | 3,934.49万元 | 3,566.34万元 | 10.32% |
| 财务费用 | 267.10万元 | 237.81万元 | 12.32% |
| 研发费用 | 634.06万元 | 607.78万元 | 4.32% |
| 所得税费用 | 6,311.92元 | - |
2025年三季度主营业务利润为-1,352.88万元，去年同期为-1,253.05万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为30.73%，同比增长了6.88%，不过营业总收入本期为1.54亿元，同比下降18.28%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
ST新动力2025年三季度非主营业务利润为629.44万元，去年同期为1,063.19万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,352.88万元 | 187.01% | -1,253.05万元 | -7.97% |
| 投资收益 | -141.58万元 | 19.57% | 13.88万元 | -1120.30% |
| 信用减值损失 | 860.59万元 | -118.96% | 971.30万元 | -11.40% |
| 资产处置收益 | -127.18万元 | 17.58% | 8.45万元 | -1605.69% |
| 其他 | 99.13万元 | -13.70% | 232.33万元 | -57.33% |
| 净利润 | -723.44万元 | 100.00% | -190.49万元 | -279.78% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，ST新动力净现金流为-2,314.61万元，去年同期为458.32万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
环境治理行业。 近三年，环境治理行业受“双碳”政策驱动，年均市场规模增速超15%，2024年垃圾焚烧发电市场容量突破500亿元，生物质能利用领域复合增长率达12%。未来，行业将向氢能源应用、智慧环保及区域综合治理（如雄安新区生态修复）延伸，预计2030年环境治理整体市场规模突破1.2万亿元，技术集成化与项目规模化成为竞争核心。
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