东方盛虹(000301)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
江苏东方盛虹股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“缪汉根”。公司的主要业务为石化及化工新材料，占比高达78.65%，主要产品包括其他石化及化工新材料、炼油产品、涤纶丝三项，其他石化及化工新材料占比58.41%，炼油产品占比20.23%，涤纶丝占比18.92%。
2025年三季度，公司实现营收921.62亿元，同比小幅下降14.90%。扣非净利润-7,143.65万元，较去年同期亏损有所减小。东方盛虹2025年第三季度净利润1.10亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为117.88亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
其他收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低14.90%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，东方盛虹营业总收入为921.62亿元，去年同期为1,083.01亿元，同比小幅下降14.90%，净利润为1.10亿元，去年同期为-14.45亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期收益3.14亿元，去年同期收益8.48亿元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为11.86亿元，去年同期为3.78亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-12.20亿元，去年同期为-20.06亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 921.62亿元 | 1,083.01亿元 | -14.90% |
| 营业成本 | 830.22亿元 | 990.05亿元 | -16.14% |
| 销售费用 | 2.26亿元 | 2.38亿元 | -5.15% |
| 管理费用 | 7.14亿元 | 7.59亿元 | -5.95% |
| 财务费用 | 34.37亿元 | 36.40亿元 | -5.58% |
| 研发费用 | 4.92亿元 | 6.89亿元 | -28.63% |
| 所得税费用 | -3.14亿元 | -8.48亿元 | 62.93% |
2025年三季度主营业务利润为-12.20亿元，去年同期为-20.06亿元，较去年同期亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
东方盛虹2025年三季度非主营业务利润为10.16亿元，去年同期为-2.87亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -12.20亿元 | -1112.16% | -20.06亿元 | 39.18% |
| 投资收益 | 2.00亿元 | 182.18% | 1.15亿元 | 73.69% |
| 资产减值损失 | -3.23亿元 | -294.75% | -5.98亿元 | 45.91% |
| 其他收益 | 11.86亿元 | 1081.34% | 3.78亿元 | 213.82% |
| 其他 | -657.04万元 | -5.99% | 4.36亿元 | -101.51% |
| 净利润 | 1.10亿元 | 100.00% | -14.45亿元 | 107.59% |
行业分析
1、行业发展趋势
东方盛虹属于化纤行业，专注于聚酯及特种化纤制造，涵盖聚酯长丝、超高分子量聚乙烯等高附加值产品。 近三年化纤行业受益于国内消费升级及“一带一路”战略，市场需求稳步增长，2025年全球市场规模预计突破8000亿元。行业向功能化、差别化转型，超细纤维、智能纺织品等高技术产品占比提升，同时智能化生产推动效率提升，头部企业加速整合，未来市场集中度将持续提高。
2、市场地位及占有率
东方盛虹是国内聚酯长丝领域头部企业，年产能达360万吨，规模居行业前三；其超高分子量聚乙烯产能2万吨/年，在高端防护材料及机器人领域具备先发优势，细分市场占有率约15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方盛虹（000301） | 主营聚酯化纤及新能源材料，覆盖超细纤维、超高分子量聚乙烯等领域 | 2025年聚酯长丝产能规模居行业第三，超高分子量聚乙烯市占率约15% |
| 恒力石化（600346） | 国内炼化一体化龙头企业，业务涵盖石化、聚酯新材料全产业链 | 2025年聚酯产能超600万吨，国内市占率超20% |
| 荣盛石化（002493） | 聚焦聚酯及芳烃产业链，拥有PX-PTA-聚酯垂直整合能力 | 2025年PTA产能全球第一，聚酯产能占比国内约18% |
| 恒逸石化（000703） | 深耕聚酯及锦纶双产业链，布局东南亚炼化基地 | 2025年聚酯产能超1000万吨，东南亚市场营收占比突破25% |
| 桐昆股份（601233） | 国内涤纶长丝龙头，专注民用长丝及工业丝生产 | 2025年涤纶长丝产能超900万吨，国内市占率约22% |
4、经营评分排名
东方盛虹在2025年三季报经营评分排名为第3921名，在石油炼化行业中排名为1名。
石油炼化经营评分前三名
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 东方盛虹 | 45 | 33 | 19 | 25 | 25 |
| 上海石化 | 31 | 34 | 33 | 50 | 46 |
| 华锦股份 | 16 | 14 | 14 | 19 | 15 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，东方盛虹近十二个月的滚动营收为1377亿元，在石油炼化行业中，东方盛虹的全国排名为1名，全球排名为12名。
石油炼化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Phillips 66 | 10393 | 8.20 | 151 | 17.14 |
| Marathon Petroleum 马拉松石油 | 10029 | 5.10 | 246 | -29.28 |
| Valero Energy 瓦莱罗能源 | 9277 | 4.45 | 198 | 43.88 |
| SK Innovation | 3840 | 16.84 | -116.16 | -- |
| Hindustan Petroleum 印度斯坦石油 | 3504 | 4.91 | 55 | -2.62 |
| PBF Energy | 2365 | 6.71 | -38.13 | -- |
| HF Sinclair | 2041 | 15.83 | 13 | -31.81 |
| S-Oil | 1883 | 10.08 | -9.92 | -- |
| 台塑化 Formosa Petrochemical | 1543 | 2.30 | 14 | -50.56 |
| Viva Energy | 1408 | 23.76 | -3.56 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 东方盛虹 | 1377 | 38.59 | -22.97 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
估值数据
石油炼化行业神奇公式前三名
| 公司 | 神奇公式排名 | 滚动PE | 滚动PE排名 |
|---|---|---|---|
| 东方盛虹 | 2955 | -92.56 | 487 |
| 上海石化 | 3962 | -200.88 | 263 |
| 华锦股份 | 4765 | -3.84 | 1458 |
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近五年PE-TTM（截止至2026年01月16日）
