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中建环能(300425)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
中建环能科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“中国建筑集团有限公司”。公司的主营业务为环保行业市场，主要产品包括水处理和离心机及工业过程两项，其中水处理占比72.24%，离心机及工业过程占比17.52%。
2025年三季度，公司实现营收10.44亿元，同比小幅增长14.47%。扣非净利润-803.96万元，由盈转亏。中建环能2025年第三季度净利润49.17万元，业绩同比大幅下降98.37%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加14.47%，净利润同比大幅降低98.37%
2025年三季度，中建环能营业总收入为10.44亿元，去年同期为9.12亿元，同比小幅增长14.47%，净利润为49.17万元，去年同期为3,021.31万元，同比大幅下降98.37%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为558.59万元，去年同期为3,394.98万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为878.53万元，去年同期为1,254.77万元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅下降83.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.44亿元 | 9.12亿元 | 14.47% |
| 营业成本 | 8.15亿元 | 6.41亿元 | 27.04% |
| 销售费用 | 9,005.26万元 | 1.01亿元 | -10.83% |
| 管理费用 | 7,275.54万元 | 8,186.57万元 | -11.13% |
| 财务费用 | 1,525.57万元 | 1,733.38万元 | -11.99% |
| 研发费用 | 3,543.00万元 | 2,860.55万元 | 23.86% |
| 所得税费用 | 188.72万元 | 456.94万元 | -58.70% |
2025年三季度主营业务利润为558.59万元，去年同期为3,394.98万元，同比大幅下降83.55%。
虽然营业总收入本期为10.44亿元，同比小幅增长14.47%，不过毛利率本期为21.95%，同比下降了7.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
中建环能2025年三季度非主营业务利润为-320.69万元，去年同期为83.27万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 558.59万元 | 1136.01% | 3,394.98万元 | -83.55% |
| 投资收益 | 462.25万元 | 940.09% | 93.07万元 | 396.67% |
| 营业外收入 | 274.06万元 | 557.36% | 313.54万元 | -12.59% |
| 营业外支出 | 130.18万元 | 264.75% | 107.96万元 | 20.58% |
| 其他收益 | 878.53万元 | 1786.66% | 1,254.77万元 | -29.99% |
| 信用减值损失 | -1,721.98万元 | -3502.01% | -1,466.38万元 | -17.43% |
| 其他 | -83.37万元 | -169.56% | 13.82万元 | -703.13% |
| 净利润 | 49.17万元 | 100.00% | 3,021.31万元 | -98.37% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中建环能属于环保产业中的水环境治理行业，专注于工业污水处理、市政污水处理及流域水环境综合治理。 水务及水环境治理行业近三年在国家“双碳”政策推动下保持稳定增长，2024年市场规模突破1.5万亿元，年均复合增长率超8%。未来趋势聚焦智慧水务、资源化利用及区域综合治理，预计2025年市场空间将达1.8万亿元，政策驱动下工业废水处理细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
中建环能作为中国建筑集团旗下唯一环保上市平台，依托央企资源及磁分离核心技术，在工业污水处理领域占据领先地位，全国市占率约3.5%，区域市场如西南地区占有率超15%，2024年水处理业务营收占比达72.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中建环能（300425） | 央企控股水环境综合治理服务商，核心技术包括磁分离水处理及污泥干化设备 | 2024年工业污水处理项目中标金额超12亿元，磁分离设备市场占有率行业前三 |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理龙头企业，业务涵盖市政污水资源化及海水淡化 | 2024年膜产品销售额占营收58%，市政污水膜法处理市占率保持第一 |
| 首创环保（600008） | 综合性水务投资运营平台，涵盖供水、污水处理及固废处理全产业链 | 2024年水务运营规模超3000万吨/日，污水处理量占全国总处理量6.2% |
| 兴蓉环境（000598） | 区域型水务环保集团，核心业务为供排水基础设施投资运营 | 2024年四川省内污水处理市场占有率超30%，运营项目日均处理规模800万吨 |
| 清新环境（002573） | 工业烟气治理转型水处理领域，重点布局工业园区废水处理 | 2025年初签约煤化工废水零排放项目，合同金额4.3亿元 |
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