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卓锦股份(688701)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
浙江卓锦环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“卓未龙”。公司的主营业务为环保行业，主要产品包括环境修复和工业污染源治理两项，其中环境修复占比63.46%，工业污染源治理占比26.84%。
2025年三季度，公司实现营收7,160.17万元，同比大幅下降61.57%。扣非净利润-4,940.23万元，较去年同期亏损增大。卓锦股份2025年第三季度净利润-5,225.52万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为56.58万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅降低61.57%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，卓锦股份营业总收入为7,160.17万元，去年同期为1.86亿元，同比大幅下降61.57%，净利润为-5,225.52万元，去年同期为-4,240.59万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益41.60万元，去年同期损失869.29万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,612.93万元，去年同期为-3,657.16万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-441.76万元，去年同期为3,989.86元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失341.62万元，去年同期收益88.20万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,160.17万元 | 1.86亿元 | -61.57% |
| 营业成本 | 6,022.43万元 | 1.63亿元 | -63.03% |
| 销售费用 | 536.02万元 | 671.22万元 | -20.14% |
| 管理费用 | 2,498.43万元 | 2,926.36万元 | -14.62% |
| 财务费用 | 589.28万元 | 585.35万元 | 0.67% |
| 研发费用 | 2,093.76万元 | 1,728.34万元 | 21.14% |
| 所得税费用 | 35.27万元 | -163.31万元 | 121.60% |
2025年三季度主营业务利润为-4,612.93万元，去年同期为-3,657.16万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为7,160.17万元，同比大幅下降61.57%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
卓锦股份属于环境治理行业，专注于污染防控与生态修复技术应用。 环境治理行业近三年受政策驱动加速整合，2024年市场规模超1.2万亿元，复合增长率约8%。未来聚焦碳中和目标，固废资源化、土壤修复及水环境综合治理需求持续释放，预计2027年市场空间突破1.8万亿元，智能化监测与治理技术将成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
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