金安国纪(002636)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
金安国纪集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“韩涛”。公司的主营业务为电子元器件制造业，其中覆铜板(含半固化片)为第一大收入来源，占比88.49%。
2025年三季度，公司实现营收32.51亿元，同比小幅增长10.28%。扣非净利润1.51亿元，扭亏为盈。金安国纪2025年第三季度净利润1.78亿元，业绩同比大幅增长78.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.48亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加10.28%，净利润同比大幅增加78.95%
2025年三季度，金安国纪营业总收入为32.51亿元，去年同期为29.48亿元，同比小幅增长10.28%，净利润为1.78亿元，去年同期为9,976.91万元，同比大幅增长78.95%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-5,871.77万元，去年同期为9,251.32万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为-4,723.41万元，扭亏为盈；（2）营业外利润本期为7,121.33万元，去年同期为56.11万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.51亿元 | 29.48亿元 | 10.28% |
| 营业成本 | 28.58亿元 | 27.26亿元 | 4.84% |
| 销售费用 | 5,587.90万元 | 6,934.00万元 | -19.41% |
| 管理费用 | 8,791.05万元 | 8,978.64万元 | -2.09% |
| 财务费用 | -4,141.87万元 | -3,798.80万元 | -9.03% |
| 研发费用 | 1.35亿元 | 1.32亿元 | 2.43% |
| 所得税费用 | 690.92万元 | 158.42万元 | 336.14% |
2025年三季度主营业务利润为1.38亿元，去年同期为-4,723.41万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为32.51亿元，同比小幅增长10.28%；（2）毛利率本期为12.11%，同比大幅增长了4.56%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
金安国纪2025年三季度非主营业务利润为4,697.60万元，去年同期为1.49亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.38亿元 | 77.56% | -4,723.41万元 | 393.15% |
| 投资收益 | -5,871.77万元 | -32.89% | 9,251.32万元 | -163.47% |
| 营业外收入 | 7,138.23万元 | 39.98% | 120.51万元 | 5823.54% |
| 其他收益 | 2,526.90万元 | 14.15% | 2,348.94万元 | 7.58% |
| 其他 | 938.05万元 | 5.25% | 3,266.77万元 | -71.29% |
| 净利润 | 1.78亿元 | 100.00% | 9,976.91万元 | 78.95% |
行业分析
1、行业发展趋势
金安国纪属于电子元件制造业，核心业务为覆铜板及相关材料的研发、生产和销售。 覆铜板行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子需求驱动，全球市场规模稳步增长，2024年预计突破200亿美元。未来趋势聚焦高频高速、高导热等高性能产品，环保及无卤化需求提升，下游PCB产业技术升级推动行业集中度提高，头部企业持续扩大产能以应对智能化与汽车电子化带来的增量市场。
2、市场地位及占有率
金安国纪为国内覆铜板行业前三强企业，2024年营收29.48亿元（前三季度），净利润同比增幅超30倍，通用型产品市场份额约8%-10%，在铝基板及无卤环保细分领域技术优势显著，但高端市场仍落后于国际龙头。
3、主要竞争对手
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