孩子王(301078)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
孩子王儿童用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“汪建国”。公司的主营业务为母婴商品，主要产品包括奶粉、用品类、供应商服务三项，奶粉占比54.27%，用品类占比13.37%，供应商服务占比7.06%。
2025年三季度，公司实现营收73.49亿元，同比小幅增长8.10%。扣非净利润1.56亿元，同比大幅增长68.34%。孩子王2025年第三季度净利润2.29亿元，业绩同比大幅增长48.07%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加8.10%，净利润同比大幅增加48.07%
2025年三季度，孩子王营业总收入为73.49亿元，去年同期为67.98亿元，同比小幅增长8.10%，净利润为2.29亿元，去年同期为1.55亿元，同比大幅增长48.07%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,481.20万元，去年同期支出2,839.22万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.98亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,356.21万元，去年同期为1,135.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长54.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 73.49亿元 | 67.98亿元 | 8.10% |
| 营业成本 | 52.46亿元 | 47.93亿元 | 9.46% |
| 销售费用 | 14.01亿元 | 13.75亿元 | 1.94% |
| 管理费用 | 3.42亿元 | 3.45亿元 | -0.72% |
| 财务费用 | 1.02亿元 | 1.02亿元 | -0.61% |
| 研发费用 | 2,820.79万元 | 2,734.24万元 | 3.17% |
| 所得税费用 | 4,481.20万元 | 2,839.22万元 | 57.83% |
2025年三季度主营业务利润为1.98亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长54.24%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为73.49亿元，同比小幅增长8.10%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
孩子王2025年三季度非主营业务利润为7,595.43万元，去年同期为5,477.04万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.98亿元 | 86.39% | 1.28亿元 | 54.24% |
| 投资收益 | 3,528.67万元 | 15.42% | 2,521.54万元 | 39.94% |
| 其他 | 6,872.74万元 | 30.03% | 4,728.50万元 | 45.35% |
| 净利润 | 2.29亿元 | 100.00% | 1.55亿元 | 48.07% |
行业分析
1、行业发展趋势
孩子王属于母婴童商品零售及增值服务行业。 母婴零售行业近三年受人口结构变化及消费升级影响，市场规模稳步扩容，但增速趋缓，行业集中度提升。2023年市场规模超4万亿元，线上渗透率突破35%，头部企业加速全渠道整合与服务延伸。未来三年，精细化运营、数字化赋能及“商品+服务+社交”生态化模式将成为核心增长点，预计2025年市场规模有望达4.8万亿元，复合增长率约6.2%。
2、市场地位及占有率
孩子王为母婴零售行业龙头企业，2024年线下门店超500家，线上营收占比提升至38%。其市场占有率约2.5%，位列行业前三，凭借“大店模式”和重度会员体系在高端市场占据优势，但面临区域品牌及综合电商的分流竞争。
3、主要竞争对手
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