中光学(002189)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
中光学集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为光学仪器制造，主要产品包括光学元组件、光电防务与要地监控、投影机整机及配件三项，光学元组件占比37.54%，光电防务与要地监控占比25.26%，投影机整机及配件占比24.15%。
2025年三季度，公司实现营收10.31亿元，同比大幅下降32.25%。扣非净利润-2.02亿元，较去年同期亏损增大。中光学2025年第三季度净利润-2.00亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.16亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降32.25%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，中光学营业总收入为10.31亿元，去年同期为15.22亿元，同比大幅下降32.25%，净利润为-2.00亿元，去年同期为-2,671.67万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.88亿元，去年同期为-4,998.81万元，亏损增大；（2）其他收益本期为954.49万元，去年同期为2,942.14万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.31亿元 | 15.22亿元 | -32.25% |
| 营业成本 | 9.92亿元 | 13.03亿元 | -23.90% |
| 销售费用 | 1,862.30万元 | 3,574.62万元 | -47.90% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 1.05亿元 | 5.47% |
| 财务费用 | 2,169.62万元 | 2,143.96万元 | 1.20% |
| 研发费用 | 6,496.16万元 | 9,490.59万元 | -31.55% |
| 所得税费用 | -5.92万元 | 104.97万元 | -105.64% |
2025年三季度主营业务利润为-1.88亿元，去年同期为-4,998.81万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.31亿元，同比大幅下降32.25%；（2）毛利率本期为3.81%，同比大幅下降了10.55%。
行业分析
1、行业发展趋势
中光学属于光学光电子行业，专注于精密光学元组件、光电系统及高端光学仪器的研发与制造。 光学光电子行业近三年受益于智能驾驶、AR/VR、半导体检测等需求增长，全球市场规模年均增速超10%，2024年国内市场规模预计突破1800亿元。未来技术向超精密加工、微型化及多功能集成方向发展，2025年激光雷达和元宇宙相关光学组件市场或达千亿级，行业整体有望保持12%-15%的年均复合增长率。
2、市场地位及占有率
中光学为国内军用光电领域核心供应商，在AR光波导、车载HUD等新兴市场布局领先，其微棱镜产品占全球投影光学元件市场约18%，2024年激光雷达光学模块出货量跻身行业前五，细分领域市占率约8%-10%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中光学（002189） | 军用光学龙头，覆盖微纳光学、AR/VR核心元件 | 2025年AR光波导模组供货超百万套，车载光学营收同比增65% |
| 欧菲光（002456） | 消费电子光学模组巨头，布局智能汽车光学 | 2024年摄像头模组出货量全球第二，车载镜头营收占比升至22% |
| 水晶光电（002273） | 滤光片及微型光学方案供应商 | 2025年HUD光学模组市占率国内第一，达34% |
| 联创电子（002036） | 车载镜头及VR/AR光学主力厂商 | 2024年激光雷达镜头出货量突破500万颗 |
| 福晶科技（002222） | 非线性光学晶体全球领先企业 | 2025年半导体检测光学元件营收同比增40% |
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