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通灵股份(301168)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
江苏通灵电器股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“严荣飞”。公司的主营业务为工业，主要产品包括二极管接线盒、汽车外饰件、芯片接线盒三项，二极管接线盒占比46.55%，汽车外饰件占比18.90%，芯片接线盒占比18.47%。
2025年三季度，公司实现营收10.94亿元，同比小幅下降9.91%。扣非净利润2,450.08万元，同比大幅下降59.26%。通灵股份2025年第三季度净利润5,882.42万元，业绩同比大幅下降32.60%。本期经营活动产生的现金流净额为2.07亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降32.60%
本期净利润为5,882.42万元，去年同期8,727.25万元，同比大幅下降32.60%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益307.49万元，去年同期损失678.08万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出354.19万元，去年同期支出1,326.44万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为4,255.75万元，去年同期为8,230.33万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为577.76万元，去年同期为1,675.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降48.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.94亿元 | 12.14亿元 | -9.91% |
| 营业成本 | 9.38亿元 | 10.06亿元 | -6.77% |
| 销售费用 | 950.51万元 | 673.60万元 | 41.11% |
| 管理费用 | 5,207.22万元 | 6,031.41万元 | -13.67% |
| 财务费用 | -649.69万元 | -514.88万元 | -26.18% |
| 研发费用 | 5,106.53万元 | 5,758.82万元 | -11.33% |
| 所得税费用 | 354.19万元 | 1,326.44万元 | -73.30% |
2025年三季度主营业务利润为4,255.75万元，去年同期为8,230.33万元，同比大幅下降48.29%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.94亿元，同比小幅下降9.91%；（2）毛利率本期为14.26%，同比下降了2.88%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
通灵股份2025年三季度非主营业务利润为1,980.85万元，去年同期为1,823.36万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,255.75万元 | 72.35% | 8,230.33万元 | -48.29% |
| 投资收益 | 1,418.02万元 | 24.11% | 800.74万元 | 77.09% |
| 其他 | 706.67万元 | 12.01% | 1,223.90万元 | -42.26% |
| 净利润 | 5,882.42万元 | 100.00% | 8,727.25万元 | -32.60% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
通灵股份属于光伏设备行业，专注于太阳能光伏组件接线盒及配套产品的研发、生产和销售。 光伏行业近三年经历产能扩张与阶段性过剩，价格竞争激烈，行业整合加速。2024年协会呼吁推动落后产能出清，鼓励兼并重组，预计2025年供需逐步平衡。智能化产品如智能连接盒成为新增长点，市场空间向高效、高附加值方向扩容，中东等海外市场拓展为行业注入新动能。
2、市场地位及占有率
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