长阳科技(688299)2025年三季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比小幅增长
宁波长阳科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“金亚东”。公司的主营业务为特种功能膜，其中反射膜为第一大收入来源，占比71.84%。
2025年三季度，公司实现营收8.09亿元，同比下降19.38%。扣非净利润-1,173.80万元，由盈转亏。长阳科技2025年第三季度净利润-533.70万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.95亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比降低19.38%，净利润由盈转亏
2025年三季度，长阳科技营业总收入为8.09亿元，去年同期为10.03亿元，同比下降19.38%，净利润为-533.70万元，去年同期为1,851.81万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出851.11万元，去年同期支出1,540.05万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失4,602.55万元，去年同期损失2,735.90万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为4,218.83万元，去年同期为5,196.61万元，同比下降；（3）营业外利润本期为-401.44万元，去年同期为504.03万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降18.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.09亿元 | 10.03亿元 | -19.38% |
| 营业成本 | 5.62亿元 | 7.63亿元 | -26.43% |
| 销售费用 | 3,897.35万元 | 3,534.00万元 | 10.28% |
| 管理费用 | 9,496.97万元 | 7,874.13万元 | 20.61% |
| 财务费用 | 977.52万元 | 1,004.73万元 | -2.71% |
| 研发费用 | 4,821.00万元 | 5,174.94万元 | -6.84% |
| 所得税费用 | 851.11万元 | 1,540.05万元 | -44.74% |
2025年三季度主营业务利润为4,218.83万元，去年同期为5,196.61万元，同比下降18.82%。
虽然毛利率本期为30.58%，同比增长了6.66%，不过营业总收入本期为8.09亿元，同比下降19.38%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
长阳科技2025年三季度非主营业务利润为-3,901.42万元，去年同期为-1,804.76万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,218.83万元 | -790.49% | 5,196.61万元 | -18.82% |
| 投资收益 | -204.96万元 | 38.40% | -127.62万元 | -60.61% |
| 资产减值损失 | -4,602.55万元 | 862.38% | -2,735.90万元 | -68.23% |
| 营业外支出 | 443.42万元 | -83.08% | 60.72万元 | 630.25% |
| 其他收益 | 1,157.64万元 | -216.91% | 677.49万元 | 70.87% |
| 信用减值损失 | 153.23万元 | -28.71% | -98.45万元 | 255.65% |
| 其他 | 38.64万元 | -7.24% | 540.44万元 | -92.85% |
| 净利润 | -533.70万元 | 100.00% | 1,851.81万元 | -128.82% |
行业分析
1、行业发展趋势
长阳科技属于光学膜材料研发与制造行业。 光学膜材料行业近三年受显示技术升级（如OLED、Mini LED渗透率提升）及新能源应用（光伏背板膜、锂电隔膜）驱动，市场规模年均增速约12%，2024年全球市场规模超500亿美元。未来趋势聚焦高性能光学膜（高透光率、低反射率）及环保材料研发，预计2025年后柔性显示、光伏组件需求将推动行业年复合增长率达15%以上。
2、市场地位及占有率
长阳科技为国内光学反射膜领域龙头企业，全球反射膜市场份额占比约35%，位居全球前三；光伏背板基膜2024年国内市占率约18%，排名第二，核心产品供货规模达亿级。
3、主要竞争对手
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