新安股份(600596)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
浙江新安化工集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“徐冠巨”。公司主要产品包括农化自产产品、硅基材料基础产品、硅基终端及特种硅烷产品、化工新材料四项，农化自产产品占比30.44%，硅基材料基础产品占比18.32%，硅基终端及特种硅烷产品占比16.08%，化工新材料占比11.88%。
2025年三季度，公司实现营收116.99亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,613.55万元，较去年同期亏损增大。新安股份2025年第三季度净利润8,713.64万元，业绩同比大幅下降44.63%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低44.63%
2025年三季度，新安股份营业总收入为116.99亿元，去年同期为118.28亿元，同比基本持平，净利润为8,713.64万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降44.63%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为9,804.59万元，去年同期为-812.25万元，扭亏为盈；（2）资产处置收益本期为5,095.21万元，去年同期为-137.10万元，扭亏为盈。
但是（1）资产减值损失本期损失4,980.53万元，去年同期收益3,164.52万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1.13亿元，去年同期支出5,738.60万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为-2,134.16万元，去年同期为2,015.20万元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 116.99亿元 | 118.28亿元 | -1.09% |
| 营业成本 | 104.36亿元 | 106.45亿元 | -1.96% |
| 销售费用 | 2.93亿元 | 2.30亿元 | 27.52% |
| 管理费用 | 4.51亿元 | 4.84亿元 | -6.65% |
| 财务费用 | -2,588.86万元 | -1,219.62万元 | -112.27% |
| 研发费用 | 3.82亿元 | 4.31亿元 | -11.37% |
| 所得税费用 | 1.13亿元 | 5,738.60万元 | 96.98% |
2025年三季度主营业务利润为9,804.59万元，去年同期为-812.25万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 3.82亿元 | -11.37% | 销售费用 | 2.93亿元 | 27.52% |
| 毛利率 | 10.79% | 0.79% | 营业总收入 | 116.99亿元 | -1.09% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
新安股份2025年三季度非主营业务利润为1.02亿元，去年同期为2.23亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,804.59万元 | 112.52% | -812.25万元 | 1307.09% |
| 资产减值损失 | -4,980.53万元 | -57.16% | 3,164.52万元 | -257.39% |
| 营业外支出 | 2,399.14万元 | 27.53% | 2,687.07万元 | -10.72% |
| 其他收益 | 1.22亿元 | 139.53% | 1.18亿元 | 2.90% |
| 信用减值损失 | -1,252.02万元 | -14.37% | 2,367.73万元 | -152.88% |
| 资产处置收益 | 5,095.21万元 | 58.47% | -137.10万元 | 3816.46% |
| 其他 | 1,591.63万元 | 18.27% | 7,762.79万元 | -79.50% |
| 净利润 | 8,713.64万元 | 100.00% | 1.57亿元 | -44.63% |
行业分析
1、行业发展趋势
新安股份属于农化制品及硅基新材料行业，核心业务涵盖除草剂草甘膦、有机硅单体及衍生材料的生产与研发。 农化制品行业近三年受全球粮食安全需求驱动，草甘膦等农药市场保持稳定增长，但面临环保政策趋严及产能过剩压力；硅基新材料领域因新能源、电子等下游需求扩张，2025年全球有机硅市场规模预计突破300亿美元。行业未来将向绿色化、高附加值转型，头部企业通过全产业链布局提升抗周期能力。
2、市场地位及占有率
新安股份为国内草甘膦和有机硅双龙头企业，草甘膦产能居全球前三，有机硅单体产能超50万吨/年，终端转化率超40%，在硅基密封胶、特种硅烷等细分领域市占率领先，但具体量化数据未公开披露。
3、主要竞争对手
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