翰博高新(301321)2025年三季报深度解读：资产负债率同比增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
翰博高新材料(合肥)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王照忠”。公司的主营业务为背光显示模组行业，主要产品包括背光显示模组和背光显示模组零部件两项，其中背光显示模组占比71.31%，背光显示模组零部件占比23.93%。
2025年三季度，公司实现营收24.24亿元，同比大幅增长44.06%。扣非净利润-2,808.01万元，较去年同期亏损有所减小。翰博高新2025年第三季度净利润-3,681.70万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,681.70万元，去年同期-9,490.94万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,297.26万元，去年同期收益3,725.85万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-5,482.39万元，去年同期为-1.00亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失2,171.53万元，去年同期损失3,600.04万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为2,208.28万元，去年同期为1,071.19万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.24亿元 | 16.83亿元 | 44.06% |
| 营业成本 | 21.62亿元 | 15.03亿元 | 43.81% |
| 销售费用 | 1,587.15万元 | 1,321.83万元 | 20.07% |
| 管理费用 | 1.54亿元 | 1.17亿元 | 31.63% |
| 财务费用 | 3,783.64万元 | 4,145.64万元 | -8.73% |
| 研发费用 | 9,126.65万元 | 9,452.82万元 | -3.45% |
| 所得税费用 | -2,297.26万元 | -3,725.85万元 | 38.34% |
2025年三季度主营业务利润为-5,482.39万元，去年同期为-1.00亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为24.24亿元，同比大幅增长44.06%。
3、净现金流同比大幅下降14.21倍
2025年三季度，翰博高新净现金流为-3.06亿元，去年同期为-2,010.91万元，较去年同期大幅下降14.21倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 5.50亿元 | 119.12% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 24.81亿元 | 43.99% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 16.50亿元 | 18.09% | |||
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 | 7,000.00元 | -100.00% | |||
| 偿还债务支付的现金 | 5.62亿元 | 34.56% |
资产负债率同比增加
2025年三季度，企业资产负债率为79.47%，去年同期为75.41%，同比小幅增长了4.06%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从68.05%增长至79.47%。
资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的有所下降。
虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为21.32亿元，占总负债为46.00%，去年同期为57.00%，同比降低了11.00%。
1、负债增加原因
翰博高新负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了3.19亿元，去年同期流出7,443.03万元，同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.87亿元，同比增长。
2、偿债能力：利息保障倍数同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.94 | 1.02 | 1.18 | 1.07 | 1.30 |
| 速动比率 | 0.78 | 0.80 | 0.95 | 0.85 | 1.04 |
| 现金比率(%) | 0.28 | 0.32 | 0.44 | 0.42 | 0.50 |
| 资产负债率(%) | 79.47 | 75.41 | 68.05 | 56.35 | 55.34 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.17 | 0.95 | 7.05 | 0.44 | 0.67 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.01 | -0.01 | 0.12 | 0.07 | 0.19 |
| 货币资金/短期债务 | 0.51 | 0.69 | 1.17 | 0.95 | 1.49 |
流动比率为0.94，去年同期为1.02，同比小幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.01，去年同期为-0.01，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
而且货币资金/短期债务本期为0.51，去年同期为0.69，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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