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*ST天微(688511)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
四川天微电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“巨万里”。公司的主营业务为其他制造业-其他未列明的制造业，其中产品类为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收1.28亿元，同比大幅增长72.66%。扣非净利润3,225.54万元，扭亏为盈。*ST天微2025年第三季度净利润3,909.71万元，业绩同比大幅增长5.20倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2,185.02万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加72.66%，净利润同比增加5.20倍
2025年三季度，*ST天微营业总收入为1.28亿元，去年同期为7,419.63万元，同比大幅增长72.66%，净利润为3,909.71万元，去年同期为630.65万元，同比大幅增长5.20倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3,701.55万元，去年同期为833.10万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益365.33万元，去年同期损失839.64万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.44倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.28亿元 | 7,419.63万元 | 72.66% |
| 营业成本 | 5,702.34万元 | 2,762.44万元 | 106.42% |
| 销售费用 | 402.13万元 | 500.64万元 | -19.68% |
| 管理费用 | 1,292.52万元 | 1,619.82万元 | -20.21% |
| 财务费用 | -104.98万元 | -28.32万元 | -270.73% |
| 研发费用 | 1,600.67万元 | 1,624.59万元 | -1.47% |
| 所得税费用 | 422.06万元 | -125.41万元 | 436.54% |
2025年三季度主营业务利润为3,701.55万元，去年同期为833.10万元，同比大幅增长3.44倍。
虽然毛利率本期为55.49%，同比小幅下降了7.28%，不过营业总收入本期为1.28亿元，同比大幅增长72.66%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅增长10.96倍
2025年三季度，*ST天微净现金流为1.74亿元，去年同期为1,453.03万元，同比大幅增长10.96倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为13.27亿元，同比小幅增长14.40%；
但是收回投资收到的现金本期为15.30亿元，同比增长26.45%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
军工电子 军工电子行业近三年受国防现代化及装备升级驱动，年均复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破4800亿元，未来智能化、无人化装备需求及国产替代加速将推动行业持续扩容，重点领域如综合防护系统、核心器件等细分赛道增速有望领先
2、市场地位及占有率
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